Zašto razumjeti monetarni mozaik
Većina investitora promatra tržište kroz kratak objektiv: naslov na portalu, tweet o FOMC odluci ili dnevnu svijeću na grafu Bitcoina. No iza svakog pokreta cijene stoji dublji sloj – sloj koji oblikuju četiri glavne sile: likvidnost iz bilance Feda, prinosi na obveznice, zaduživanje Treasuryja i snaga američkog dolara.
Te četiri sile koje oblikuju tržište djeluju zajedno poput zupčanika jednog sustava. Kada se jedan zupčanik ubrza ili zakoči, cijeli mehanizam reagira. A razumjeti te odnose znači znati prepoznati kamo novac teče – jer tržište ne prati uvijek emociju, ali uvijek prati tokove kapitala.
U današnjem makro okruženju, gdje svaka odluka Feda može preokrenuti globalni sentiment, razumijevanje ovih sila postaje najvažniji alat svakog ozbiljnog investitora.
Prva sila: Fedova bilanca – krvotok financijskog sustava
Ako bismo financijski sustav usporedili s organizmom, bilanca Federal Reservea bila bi njegov krvotok.
Kada Fed širi bilancu – povećava količinu novca u sustavu. Kada je smanjuje – isisava likvidnost.
To je ono što se zove Quantitative Easing (QE) i Quantitative Tightening (QT).
Kada Fed kupuje obveznice, banke u zamjenu dobivaju rezerve – to su novi dolari koji ulaze u sustav. Ti dolari zatim pronalaze put prema tržištima kapitala, dionicama i kriptu. Upravo zbog toga svaka faza širenja bilance (QE) u proteklih 15 godina bila je povezana s rastom cijena rizične imovine.
Suprotno tome, kada Fed počne “stezati” (QT), povlači dolare iz bankarskog sustava, čime smanjuje likvidnost i povećava pritisak na tržišta. Taj efekt nije trenutan, ali je neizbježan.
Zato investitori koji razumiju bilancu ne čekaju pressicu, nego gledaju graf ukupne imovine Feda. Kada linija ponovno krene prema gore, znaju da Fed pumpa svježi kisik u sustav. I upravo je to ono što se sada ponovno spominje – da će Fed morati zaustaviti QT i opet povećati bilancu.
Druga sila: Prinosi na 10-godišnje obveznice – srce tržišnog ritma
Ako je Fedova bilanca krvotok, prinos na 10-godišnju obveznicu je otkucaj srca tržišta.
Ta brojka pokazuje koliko investitori traže povrat kako bi držali američki dug – i neizravno određuje koliko je “skup” novac u cijelom sustavu.
Kada prinosi rastu, kapital bježi iz rizične imovine u sigurnost obveznica.
Kada prinosi padaju, investitori su spremniji preuzeti rizik jer je “sigurna” dobit niska.
Zašto je to važno?
Jer sve valuacije – od dionica do nekretnina – ovise o diskontnoj stopi, a ona je usko povezana s prinosima na 10-godišnje obveznice.
Što je veći prinos, to su niže valuacije budućih zarada.
Zato rast prinosa znači pad cijena dionica i kripta, dok pad prinosa otvara prostor za rast.
U 2025. tržište obveznica ponovno je u središtu pažnje jer kombinacija visokog duga i političkog rizika tjera ulagače da zahtijevaju veći prinos. To može privremeno pritisnuti rizične klase, ali i stvoriti situaciju u kojoj Fed mora ponovno intervenirati.
Treća sila: Treasury emisije – nevidljivo isisavanje likvidnosti
I dok svi gledaju Fed, prava drenaža likvidnosti često dolazi iz Ministarstva financija (Treasury).
Kada država izdaje nove obveznice da bi financirala deficit, ona zapravo povlači novac iz financijskog sustava.
Investitori, banke i fondovi kupuju te obveznice – a dolari koje koriste za to više ne kruže kroz tržišta.
Ti dolari završavaju na TGA računu (Treasury General Account), koji se vodi kod Feda.
Što je TGA veći, to manje likvidnosti ostaje u bankarskom sustavu.
To je često zanemaren, ali presudan faktor: dok Fed pokušava olabaviti uvjete, Treasury ih može pooštriti iz čistog fiskalnog razloga.
U praksi, to znači da jedna ruka ubrizgava, a druga ruka isisava.
Zbog toga tržišta često doživljavaju neočekivane padove likvidnosti nakon velikih emisija duga – iako Fed nominalno “popušta”.
Razumjeti kako i kada Treasury izdaje obveznice znači predvidjeti kad će likvidnost ponovno isteći iz tržišta.
Četvrta sila: Dolar – osovina globalne likvidnosti
Na kraju svega stoji dolar – valuta koja diktira ritam svjetske ekonomije.
Kada dolar jača, globalna likvidnost se steže. Kada slabi, otpušta se.
To se događa jer većina međunarodnog duga i trgovine funkcionira u dolarima.
Za zemlje, fondove i korporacije izvan SAD-a, jak dolar znači skuplje otplaćivanje dugova i manju dostupnost kapitala. Slab dolar čini suprotno – olakšava zaduživanje i potiče risk-on ponašanje.
Zato pad indeksa DXY gotovo uvijek koincidira s rastom cijena Bitcoina i zlata.
To nije slučajnost – to je mehanika.
Kada dolar slabi, investitori traže alternativne oblike pohrane vrijednosti.
A kripto tržište, kao “najčišći” oblik risk imovine, tada postaje magnet za novi kapital.
Zaključak – Cjelina koja se mora promatrati zajedno
Svaka od ovih četiriju sila ima vlastitu dinamiku, ali njihova međusobna povezanost određuje ciklus tržišta.
Kad Fed širi bilancu, Treasury smanjuje emisije, prinosi padaju, a dolar slabi – likvidnost ulazi u sustav i risk imovina raste.
Kad Fed steže, Treasury izdaje agresivno, prinosi rastu i dolar jača – tržište ulazi u fazu hlađenja.
To nije magija ni slučajnost. To je sustav.
Zato pametan investitor ne reagira na jedan naslov, nego promatra kako sve četiri sile djeluju zajedno.
U svijetu u kojem većina tržišnih sudionika trguje emocijom, razumijevanje ovog monetarnog mozaika postaje ključ dugoročnog uspjeha.
Jer tržište možda ne možeš kontrolirati – ali možeš razumjeti njegove sile.
Najava serijala: “Četiri sile koje oblikuju tržište”
U narednim danima objavljujemo četiri zasebna članka koji detaljno obrađuju svaku od ovih tema:
- Fedova bilanca i likvidnost – kako Fed stvarno upravlja količinom novca.
- Prinosi na 10-godišnje obveznice – što znače i kako ih čitati.
- Treasury emisije – tihi faktor koji odlučuje o smjeru tržišta.
- Snaga dolara – globalni signal straha i apetita za rizikom.
Zajedno čine cjelinu koja objašnjava svaku makro fazu – od panike do euforije – i pomažu investitoru da razumije gdje se tržište stvarno kreće.
U svijetu kriptovaluta gdje je buka veća od znanja, edukacija je tvoj najvažniji alat.
Ne gradi mišljenje o tržištu na osnovu memova, FOMO objava i lažnih obećanja o “pasivnoj zaradi” – nego na znanju, iskustvu i razumijevanju kako stvari zaista funkcioniraju.
📣 Hvala svima što čitate naše članke na kriptoentuzijasti.io!
🌐 Posjeti nas: kriptoentuzijasti.io
💬 Pridruži se zajednici: discord.gg/kriptoentuzijasti
🐦 Prati nas na X-u: @k_entuzijasti
📌 Preporučeno za čitanje: Fedova bilanca i likvidnost – kako Fed stvarno upravlja količinom novca
Ako vam se svidi ono što čitate, podijelite to na društvenim mrežama i pomozite nam širiti kripto znanje.
Zajedno gradimo svijet kripta!
#Kriptoentuzijasti #Dijeliznanje #Kriptoedukacija #EtherX #društvenamreža #Crypto #binance istraga
Preporučeno za čitanje: NEŠTO VELIKO SE SPREMA: Vrijeme Buđenja MEXC odmrzava 3,1 milijun dolara: Javne reakcije prisiljavaju burzu na povlačenje
