Na prvu zvuči gotovo nestvarno: uzeti kredit bez banke, bez šaltera, bez papirologije i bez službenika koji te procjenjuje. Upravo to obećava DeFi, a izraz lending i borrowing za početnike sve se češće pojavljuje u edukativnim tekstovima i reklamama protokola. No iza te privlačne ideje krije se nešto puno ozbiljnije od "lakog posuđivanja". U trenutku kada uđeš u DeFi lending, tvoj protivnik više nije banka nego matematika. Nema pregovora, nema "možemo li produžiti rok", nema telefonskog poziva iz banke. Postoji samo odnos cijene, kolaterala i koda.
Zato je važno da lending i borrowing za početnike ne shvatiš kao "naprednu opciju" koju možeš isprobati usput, nego kao temeljni mehanizam koji može ubrzati tvoj rast, ali i brutalno uništiti portfelj ako ga ne razumiješ. U ovom članku nećemo raditi tutorijal tipa "klikni ovdje, zatim ondje". Umjesto toga, fokus je na tome zašto ovaj dio DeFi-ja uopće postoji, kako funkcionira ispod haube i što se događa u glavi investitora dok gleda kako mu health factor pada prema crvenom.
Zašto uopće postoji kredit u DeFi-ju?
Prije nego što razmišljamo o brojkama, treba odgovoriti na jedno jednostavno pitanje: zašto bi itko uopće želio kredit u svijetu u kojem je većina ljudi došla "pobjeći od banaka"? Odgovor je zapravo vrlo ljudski. Ljudi ne žele samo posjedovati imovinu, žele istovremeno imati i imovinu i likvidnost.
U tradicionalnom financi...
Otključaj Premium Sadržaj
Dostupan sadržaj svima za pojedine članke koja nema roka trajanja
U tradicionalnom financijskom sustavu to izgleda ovako: imaš stan, ali trebaš gotovinu. Umjesto da prodaš stan, digneš kredit uz hipoteku. Stan je kolateral, banka ti posuđuje novac, a ti plaćaš kamatu. U DeFi-ju ista logika dobiva novu formu. Umjesto stana, imaš, recimo, ETH ili neki drugi kripto koji ne želiš prodati jer vjeruješ u njegov dugoročni rast. Trebaš likvidnost, ali ne želiš izaći iz pozicije. Lending protokol ti kaže: položi svoj ETH kao kolateral, posudi stablecoine, koristi ih kako želiš, a dokle god je vrijednost tvog kolaterala dovoljan "jastuk", sustav te neće dirati.
S druge strane, netko ima stablecoine ili druge tokene koji mu stoje u walletu. Ne želi ih nužno trgovati, ali želi da mu donose prinos. Lending protokol mu nudi mogućnost da ih posudi sustavu i za to dobiva kamatu. Nema šetanja do banke, nema provjere prihoda, nema zadužnica. U teoriji, svi su zadovoljni: jedan dobiva prinos na kapital, drugi dobiva likvidnost bez prodaje imovine.
Pa gdje je onda problem? Problem je u tome što se u DeFi-ju kredit ne temelji na povjerenju, već na savršeno hladnoj logici kolaterala. Lending i borrowing za početnike ne počinju pitanjem "koliko mi vjeruješ", nego "koliko vrijedi tvoja imovina ako sve danas krene po zlu".
Kako DeFi gleda na rizik – matematika umjesto povjerenja
Banka te gleda kao osobu. Zanimaju je tvoja primanja, povijest plaćanja, posao, eventualna jamstva. U DeFi-ju pametni ugovor ne zna tko si. Ne zanima ga tvoja priča, motivacija ni plan. On vidi samo brojke: koliko si tokena položio kao kolateral, koliko si posudio, kolika je trenutna tržišna cijena tog kolaterala i koji su parametri protokola.
Zato je u DeFi lendingu normalno da moraš položiti više vrijednosti nego što posuđuješ. To se zove overcollateralization. Ako položiš imovinu vrijednu 10 000 dolara, protokol ti možda dopušta da posudiš 5 000 ili 6 000, ovisno o vrsti kolaterala i njegovoj volatilnosti. Što je imovina volatilnija, to je dozvoljena granica konzervativnija. Stablecoin će imati drugačiji tretman od highly spekulativnog altcoina.
Na taj način sustav se štiti od tebe. U TradFi-ju banka procjenjuje vjerojatnost da nećeš vratiti kredit. U DeFi-ju se polazi od pretpostavke da nitko nije "poseban" i da se sve svodi na omjer između duga i vrijednosti kolaterala. U tom svijetu rizik se ne mjeri tvojim karakterom, nego kvalitetom tvog kolaterala i dinamikom tržišta.
Što zapravo znači položiti kolateral?
Kada položiš tokene u lending protokol kao kolateral, ti praktički radiš dvije stvari odjednom. Prvo, zaključavaš tu imovinu u pametni ugovor – ona više nije u tvom walletu, ne možeš je slobodno prebacivati dok ne vratiš dug i ne otključaš kolateral. Drugo, daješ sustavu pravo da tu imovinu proda ako se omjer između vrijednosti kolaterala i duga previše pogorša.
To je psihološki važan trenutak. Dok samo držiš tokene u novčaniku, ti si jedini koji odlučuje što će se s njima dogoditi. Kad ih položiš kao kolateral, ti se dobrovoljno odričeš tog potpunog suvereniteta i pristaješ na vrlo jasan set pravila. U zamjenu dobivaš mogućnost da izvučeš likvidnost, ali gubiš slobodu da jednostavno "čekiraš portfelj i ništa ne radiš".
Za mnoge ulagače to je privlačno u bull marketu. Vidiš kako vrijednost tvog kolaterala raste, health factor izgleda sigurno, kamate su razumne, a posuđeni stablecoini služe za dodatne pozicije. Problem nastaje kada se smjer promijeni. Isti mehanizam koji ti je omogućio "rad s tuđim novcem" postaje mašina za likvidacije.
LTV i health factor – jezik kojim DeFi mjeri tvoju sigurnost
Ključni pojmovi koje mora razumjeti svatko tko ulazi u lending i borrowing za početnike su LTV (loan-to-value) i health factor. Iako svaki protokol može imati svoje varijacije, logika je slična.
LTV je omjer između vrijednosti tvog duga i vrijednosti tvog kolaterala. Ako kolateral vrijedi 10 000 dolara, a posudio si 5 000, tvoj LTV je 50 posto. Protokol definira maksimalni LTV – recimo da je 75 posto – iznad kojeg više nisi siguran. Još jedan bitan parametar je likvidacijski prag, na primjer 80 posto. Ako LTV dosegne taj prag, sustav kreće u likvidaciju.
Health factor je način da se taj odnos prikaže na intuitivniji način. Umjesto da stalno računaš postotke, vidiš jednu brojku koja ti govori koliko si daleko od zone opasnosti. Ako je health factor 2, znači da si relativno siguran, imaš dobar jastuk iznad likvidacijskog praga. Ako padne ispod 1, likvidacija je praktički neizbježna.
Psihološki, health factor je kao brzinomjer u autu. Možeš ignorirati brojku, ali time ne mijenjaš činjenicu kojom se brzinom krećeš. U bull marketu mnogi voze "u crvenom", blizu granice, jer vjeruju da će tržište ići još malo gore. Kad se dogodi nagli pad, health factor u nekoliko minuta može pasti s 1,5 na ispod 1 i tada više nema vremena za reakciju.
Kako i zašto nastaje likvidacija
Likvidacija je trenutak kada pametni ugovor odluči da tvoj kolateral više ne pruža dovoljnu sigurnost da bi dug ostao otvoren. U tom trenutku sustav ne "moljakuje" da dodaš kolateral ili vratiš dio duga. On automatski prodaje dio ili sav tvoj kolateral kako bi pokrio posuđeni iznos, uz naknadu za one koji obavljaju likvidaciju.
Da bismo razumjeli zašto je to tako, treba se vratiti na početnu logiku lending protokola. Oni ne mogu čekati tvoj potpis, tvoju dobru volju ni tvoje objašnjenje. Jedini način da cijeli sustav ostane solventan jest da reagira brzo i nemilosrdno. U suprotnom, jedan pad cijene mogao bi dovesti do lančane nelikvidnosti, slično kao što se događa u bankarskim krizama kada previše dužnika istovremeno zakaže.
Za pojedinačnog ulagača, likvidacija je bolno iskustvo. Posebno kada je uvjeren da je "samo trebao malo više vremena". Ali DeFi ne poznaje taj koncept. Kada gledaš lending i borrowing za početnike s emocionalne strane, likvidacija je trenutak u kojem se sudaraju tvoje nade i hladna matematika. Koliko god ti vjerovao u dugoročnu budućnost svog kolaterala, pametni ugovor vidi samo trenutnu cijenu.
Psihologija poluge i iluzija kontrole
Većina ljudi ne ulazi u lending protokole samo zato da bi posudila likvidnost za svakodnevne potrebe. Glavni motiv je poluga. Ako položiš ETH, posudiš stablecoine, kupiš još ETH-a, pa ga opet položiš kao kolateral i ponoviš proces, ti si praktički sam sebi stvorio leverage. Tvoja izloženost imovini je veća nego što bi bila da si samo držao početni iznos.
Dok cijena raste, ovaj model izgleda genijalno. Tvoj kolateral raste, LTV ostaje pod kontrolom, health factor izgleda sigurno. Osjećaš se pametno jer "radiš s tuđim novcem" i zarađuješ više nego klasični holderi. No ispod toga leži vrlo stara priča: poluga pojačava sve – i dobitke i gubitke.
Kada cijena okrene, isti mehanizam radi protiv tebe. Svaki pad vrijednosti kolaterala ubrzano podiže LTV. Ako tržište udari snažnije, nema vremena za racionalnu reakciju. Ljudi se u tom trenutku pokušavaju uvjeriti da je riječ o "kratkom dipu", da će se cijena vratiti, da je najgore prošlo. Dok se oni bore s vlastitim nadama i strahovima, protokol jednostavno radi ono za što je programiran: likvidira.
Ovdje se vidi koliko je važno da lending i borrowing za početnike objasne ne samo tehniku, nego i psihologiju. DeFi ti daje alate koji su prije bili rezervirani za profesionalne tradere i institucije. Ali ti alati ne dolaze s ugrađenom emocionalnom disciplinom. Ako se upleteš u polugu samo zato što svi oko tebe to rade, a ne zato što razumiješ rizik, ne sudjeluješ u DeFi-ju – kockaš se.
Lending kroz tržišne cikluse
Lending protokoli ne postoje u vakuumu. Oni dišu istim ritmom kao i ostatak kripto tržišta. U bull fazama vrijednost kolaterala raste, interest na posudbu može skočiti, a broj novih korisnika eksplodira. Sve izgleda stabilno, jer malo tko je blizu likvidacije dok cijena ide prema gore. Mnogi se tada opuste, podignu LTV, koriste sve više poluge, uvjereni da "ovaj put ciklus traje duže".
U bear fazama slika se preokreće. Kaskadni pad cijena aktivira lavinu likvidacija. Oni koji su bili agresivni u bullu često prvi stradaju. Jedna nagla svijeća prema dolje briše mjesece ili godine akumuliranog kapitala, ne zato što je protokol "nepravedan", nego zato što je preuzeti rizik bio prevelik. Lending i borrowing za početnike zato moraju jasno staviti do znanja: to nije alat za "pobjeđivanje ciklusa", nego mehanizam koji cikluse čini brutalnijima.
Postoji i druga strana. Konzervativni ulagači mogu koristiti lending na puno mirniji način. Netko tko ima značajan udio u BTC-u ili ETH-u može povremeno posuditi manji iznos stablecoina uz vrlo nizak LTV, isključivo za kratkoročne potrebe, bez namjere da dodatno ulaže. U tom scenariju rizik likvidacije je znatno manji, jer pad cijene mora biti ekstreman da bi ga pogodio. Ali upravo zato taj scenarij nije "seksi" na društvenim mrežama – ne nudi brzu priču o multiplikaciji prinosa.
Zašto "pasivni prinos" nije tako pasivan
Često se lending protokoli reklamiraju kroz ideju pasivnog prihoda. Položi tokene, zaboravi na njih i gledaj kako kamate kapaju. U određenim uvjetima to može imati smisla, pogotovo za stablecoine u provjerenim protokolima. No i tu postoje zamke koje lending i borrowing za početnike moraju osvijetliti.
Prvo, kamate prate ponudu i potražnju. Nije isto posuditi stablecoine kada je potražnja ogromna i kada je tržište zasićeno. Stope se mijenjaju, ponekad vrlo brzo, a ono što je izgledalo kao primamljiv prinos može se pretvoriti u nešto što jedva nadmašuje rizik.
Drugo, postoji rizik samog protokola. Pametni ugovori mogu imati ranjivosti, oracle može zakazati, extreme event može dovesti do toga da sustav donese odluke koje su logične iz perspektive koda, ali bolne za korisnike. Držati značajne iznose u jednom lending protokolu znači vjerovati ne samo u ideju DeFi-ja, nego u konkretnu implementaciju tog protokola.
Treće, ako daješ na posudbu volatile tokene, tvoj "pasivni prinos" odvija se u sjeni promjene cijene. Možeš zaraditi kamatu, a istovremeno izgubiti puno više na padu cijene tokena. To ne znači da je lending besmislen, nego da se ne može gledati izolirano od šireg portfelja i tržišnog okruženja.
Zaključak: kredit u DeFi-ju kao test zrelosti investitora
Kada maknemo sav marketing, šarena sučelja i grafove prinosa, lending i borrowing za početnike svodi se na vrlo jednostavnu istinu. DeFi ti nudi mogućnost da sam budeš banka – da posuđuješ kapital i da posuđuješ od sustava. Ali s tom mogućnošću dolazi i odgovornost koja je do sada bila rezervirana za institucije: upravljanje rizikom, razumijevanje poluge, svjesnost tržišnih ciklusa.
Kredit u DeFi-ju nije neprijatelj. On je alat. U rukama nekoga tko razumije kako funkcionira, može biti koristan most prema likvidnosti bez prisile prodaje dugoročnih pozicija. U rukama nekoga tko ga koristi iz pohlepe ili iz FOMO-a, postaje ubrzani put do likvidacije. Razlika nije u protokolu, nego u načinu razmišljanja.
U sljedećim člancima ovaj ćemo temelj povezati s yield farmingom i pružanjem likvidnosti, gdje se kredit, DEX i poticaji spajaju u kompleksnije strategije. No ako do tada shvatiš zašto postoje kolateral, LTV, health factor i likvidacije, već si napravio veliki korak naprijed u razumijevanju DeFi-ja, umjesto da se samo voziš na valovima tržišnog raspoloženja.
Na kraju, ostaje ono što kao KriptoEntuzijasti uvijek naglašavamo. Kripto nije teren za brza obećanja, nego poligon za učenje. Edukacija nije sadržaj koji čitaš "usput", nego zaštita od vlastitih impulsa i tuđih narativa. Dugoročno razmišljanje znači da prije svakog koraka pitaš ne samo što možeš dobiti, nego i što možeš izgubiti, i zašto se određeni mehanizam uopće tako ponaša. Kada tako gledaš na lending i borrowing, DeFi prestaje biti opasna igra i postaje još jedan alat u tvom financijskom arsenalu – alat koji poštuješ, razumiješ i koristiš tek onda kada si zaista spreman.
Kripto nije igra sreće, nego disciplina i razumijevanje onoga u što ulažeš.
Znanje, rizik, analiza i dugoročno razmišljanje – to je put kojim hodamo.
– Mario Jaklenec | KriptoEntuzijasti –
Edukacija bez hypea. Zajednica bez slijepog praćenja. Cilj bez iluzija.
Hvala svima što čitate naše članke na kriptoentuzijasti.io!
🌐 Posjeti nas: https://kriptoentuzijasti.io
💬 Pridruži se zajednici: https://discord.gg/kriptoentuzijasti
🐦 Prati nas na X-u: https://twitter.com/k_entuzijasti
🧠💡 Analiziraj prije nego vjeruješ – misli samostalno, jer će inače tržište misliti umjesto tebe.
Ako želiš biti korak ispred prosjeka i ulagati mudro, ne propusti ove dvije teme:
📉 Kako prepoznati raspad kripto projekta – prepoznaj znakove prije nego bude prekasno.
🧠 Zašto početnici precjenjuju sebe nakon prve dobiti – nauči kako kontrolirati euforiju i ostati discipliniran.
U svijetu kriptovaluta gdje je buka veća od znanja, edukacija je tvoj najvažniji alat.
Ne gradi mišljenje o tržištu na temelju memova, FOMO objava i lažnih obećanja o "pasivnoj zaradi" – nego na znanju, iskustvu i razumijevanju kako stvari zaista funkcioniraju.
Ako vam se sviđa ono što čitate, podijelite članak na društvenim mrežama i pomozite nam širiti kripto znanje.
Zajedno gradimo svijet kripta!
#Kriptoentuzijasti #Dijeliznanje #KriptoEdukacija #EtherX #Crypto
