Tokenizirane obveznice, krediti, zlato i nekretnine postaju nova poveznica između tradicionalnih financija i blockchaina
Kriptovalute su godinama bile prvenstveno povezivane sa špekulacijom, velikim oscilacijama cijena i potragom za visokim prinosima. Međutim, posljednjih godina u svijetu blockchaina razvija se nešto potpuno drugačije – tokenizacija stvarne imovine, poznata kao RWA (Real World Assets).
RWA označava postupak kojim se neka stvarna financijska ili fizička imovina predstavlja digitalnim tokenom na blockchainu. To može biti američka državna obveznica, privatni kredit, udio u investicijskom fondu, zlato, nekretnina ili druga imovina koja ima stvarnu ekonomsku vrijednost.
Ideja je jednostavna: ono što je dosad postojalo u tradicionalnom financijskom sustavu može dobiti digitalni oblik koji se može izdavati, prenositi i evidentirati na blockchainu. A podaci pokazuju da taj proces više nije samo eksperiment.
Od kriptošpekulacije prema imovini koja generira prihod
Glavna razlika između klasične kriptošpekulacije i RWA sektora nalazi se u tome odakle dolazi vrijednost i prinos. Kada investitor kupi Bitcoin ili neki altcoin, njegov potencijalni profit prvenstveno ovisi o tome hoće li tržište kasnije tu imovinu vrednovati više.
Kod tokenizirane državne obveznice situacija je drugačija. Iza tokena nalazi se stvarna obveznica koja može donositi kamatu. Kod tokeniziranog privatnog kredita iza tokena nalazi se kredit koji dužnik otplaćuje s kamatom. Kod tokeniziranog zlata iza tokena se može nalaziti fizičko zlato. Drugim riječima, RWA pokušava spojiti dvije stvari koje su se donedavno nalazile u odvojenim svjetovima: stvarnu imovinu i financijski prihod tradicionalnog sustava s brzinom i programabilnošću blockchaina. To je jedan od razloga zbog kojih RWA privlači sve veći interes institucionalnih investitora.
RWA tržište već vrijedi gotovo 38 milijardi dolara
Podaci prikazani na platformi RWA.xyz, koja prati tržište tokenizirane imovine, pokazuju vrlo snažan rast. Prema prikazu za kolovoz 2026., Distributed Asset Value iznosi približno 37,89 milijardi američkih dolara. Distributed Asset Value označava vrijednost imovine koja je distribuirana i evidentirana kroz blockchain ekosustav prema metodologiji RWA.xyz.
Još je zanimljiviji dugoročni graf. Od 2023. godine tržište je prošlo put od relativno male eksperimentalne kategorije do sektora vrijednog gotovo 38 milijardi dolara.
Na početku 2025. ukupna vrijednost bila je oko 10 milijardi dolara, dok se tijekom 2025. i 2026. rast ubrzao.
To znači da se u relativno kratkom vremenu pojavilo više desetaka milijardi dolara imovine koja je dobila blockchain oblik.
Posebno je zanimljivo da rast nije ograničen samo na jednu vrstu imovine. Na blockchain se postupno sele različite kategorije tradicionalne financijske imovine.
Što zapravo znači "tokenizirati" imovinu
Tokenizacija ne znači nužno da je sama fizička stvar "pretvorena u kriptovalutu". Ako se, primjerice, tokenizira američka državna obveznica, iza digitalnog tokena mora postojati pravna i financijska struktura koja određuje što vlasnik tokena zapravo posjeduje i na koja prava ima pravo.
Token je zato prije svega digitalni prikaz određenog prava ili potraživanja prema stvarnoj imovini. U idealnom slučaju investitor može kupiti token, a pravna dokumentacija i skrbnički sustav jamče da iza njega zaista postoji odgovarajuća imovina. Upravo je zbog toga kod RWA-a iznimno važna riječ skrbništvo. Skrbnik je institucija koja drži i čuva osnovnu imovinu, primjerice državne obveznice ili zlato, dok blockchain vodi evidenciju tokeniziranih prava povezanih s tom imovinom.
Blockchain tako ne mora zamijeniti tradicionalni financijski sustav. On može postati njegov novi digitalni sloj.
Najbrže rastući segmenti RWA tržišta
Jedna od najvažnijih kategorija je tokenizirani kredit. Tokenizirani kredit znači da se prava povezana s kreditom predstavljaju blockchain tokenima. Investitor tada može dobivati prihod koji proizlazi iz kamata koje plaća korisnik kredita. Prema podacima prikazanima na drugoj slici, vrijednost tokeniziranih kreditnih proizvoda približava se 7,4 milijarde dolara.
Graf pokazuje posebno snažan rast od 2025. godine. To je važno jer kredit predstavlja imovinu koja može stvarati novčani tok, a ne samo ovisiti o rastu tržišne cijene.
Tokenizirani Treasuryji
Posebno mjesto zauzimaju tokenizirani Treasuryji. Treasuryji su američke državne obveznice, odnosno vrijednosni papiri kojima američka država prikuplja novac od investitora. Budući da su kratkoročni američki Treasuryji među najvažnijim instrumentima globalnog financijskog sustava, njihova tokenizacija ima potencijal biti vrlo značajna. Umjesto tradicionalnog financijskog instrumenta, investitor dobiva digitalni token koji predstavlja određeno pravo povezano s državnim vrijednosnim papirima. Prednost blockchaina je što takav token može biti dostupan za prijenos i poravnanje praktički 24 sata dnevno. Poravnanje, odnosno settlement, znači konačno izvršenje financijske transakcije – trenutak kada se imovina i novac zaista prenesu između sudionika.
U tradicionalnom sustavu taj proces može uključivati više posrednika, radno vrijeme institucija i različite infrastrukture. Blockchain omogućuje da se dio tog procesa automatizira i odvija neprekidno.
Zlato i roba dobivaju novi digitalni oblik
Još jedan važan segment su tokenizirane robe, posebno zlato. Kod tokeniziranog zlata token predstavlja pravo povezano s određenom količinom fizičkog zlata koje se nalazi kod skrbnika. Investitor tako dobiva kombinaciju dvaju svojstava. S jedne strane ima izloženost zlatu, a s druge digitalni instrument koji se može prenositi blockchainom.
To može biti posebno zanimljivo u razdobljima globalne gospodarske i geopolitičke neizvjesnosti, kada investitori tradicionalno povećavaju izloženost zlatu.
A što je s nekretninama
Nekretnine su također jedan od sektora koji se pokušavaju tokenizirati. Primjerice, umjesto da investitor mora kupiti cijelu nekretninu, određena struktura može omogućiti izdavanje tokena koji predstavljaju vlasnički udio ili pravo na dio prihoda od nekretnine. Time se pojavljuje mogućnost frakcionalnog vlasništva.
Frakcionalno vlasništvo znači da se velika imovina podijeli na mnogo manjih udjela. Umjesto da jedna osoba mora kupiti nekretninu vrijednu milijun eura, teoretski bi više investitora moglo posjedovati manje udjele.
Ipak, upravo su nekretnine primjer gdje pravna struktura postaje posebno važna. Token sam po sebi ne znači da njegov vlasnik automatski ima vlasništvo nad nekretninom. To mora biti jasno definirano zakonom i ugovorima.
RWA nije zamjena za TradFi – nego most prema njemu
Jedna od najvažnijih stvari kod cijelog RWA trenda jest da on vjerojatno neće uništiti tradicionalne financije.
TradFi, odnosno Traditional Finance, označava tradicionalni financijski sustav – banke, investicijske fondove, brokerske kuće, burze, osiguravajuće kompanije i druge regulirane financijske institucije. RWA omogućuje tim institucijama da svoju postojeću imovinu prenesu u blockchain okruženje. Zato je možda bolje RWA promatrati kao most između TradFi-ja i DeFi-ja.
DeFi, odnosno Decentralized Finance, predstavlja financijske usluge koje se velikim dijelom izvršavaju putem blockchaina i pametnih ugovora, bez tradicionalnog posrednika. Tradicionalne financije donose kapital, regulaciju, pravnu strukturu i postojeće financijske proizvode.
Blockchain donosi:
- dostupnost 24 sata dnevno
- transparentno evidentiranje transakcija
- programabilnost
- automatizaciju
- brže poravnanje
- mogućnost povezivanja različitih financijskih aplikacija.
Upravo ta kombinacija mogla bi biti razlog zbog kojeg RWA ima puno veći dugoročni potencijal od običnog "crypto trenda".
Stablecoini su važan dio cijele priče
Uz RWA se ne može zanemariti još jedan sektor – stablecoini.
Stablecoin je kriptografski token čija je vrijednost dizajnirana tako da bude stabilna u odnosu na određenu valutu ili drugu referentnu imovinu. Najčešći primjer je token čija je vrijednost vezana uz američki dolar.
Na prikazu RWA.xyz ukupna vrijednost stablecoina iznosi oko 296 milijardi dolara, uz više od 281 milijun evidentiranih holdera prema njihovoj metodologiji.
Stablecoini su važni zato što mogu predstavljati svojevrsni digitalni novac kojim se kupuju i prenose tokenizirane obveznice, krediti, zlato i druga imovina. Tako se postupno gradi potpuno novi financijski ekosustav:
novac → stablecoin → tokenizirana imovina → trgovanje → poravnanje
Sve se može odvijati na blockchain infrastrukturi.
Gdje se u toj priči nalazi XRP
Rast RWA tržišta sam po sebi ne znači da će XRP automatski rasti. Ako neka financijska institucija tokenizira milijarde dolara državnih obveznica na Ethereumu, to samo po sebi ne stvara nužno potražnju za XRP-om.
Za XRP je ključno nešto drugo – upotreba XRP-a kao sredstva za likvidnost i poravnanje između različitih financijskih sustava i valuta. Ako u budućnosti imamo velik broj tokeniziranih sredstava na različitim blockchainovima, pojavit će se potreba za njihovim međusobnim povezivanjem. Što više različitih digitalnih sredstava postoji, to postaje važnija infrastruktura koja ih može povezivati. Tu se otvara potencijalni prostor za XRP i XRP Ledger.
XRP Ledger je blockchain mreža na kojoj se koristi XRP i koja je dizajnirana za brzo poravnanje transakcija i prijenos digitalne vrijednosti. No potrebno je razlikovati potencijal od stvarne potražnje. Da bi RWA tržište značajno utjecalo na vrijednost XRP-a, mora postojati stvarna ekonomska potreba da se XRP koristi u tim transakcijama. Sama činjenica da Ripple ili neka druga kompanija radi s tokeniziranom imovinom nije dovoljna.
Najveći izazov: token mora predstavljati stvarno pravo
RWA ima jednu fundamentalnu razliku u odnosu na mnoge klasične kriptovalute. Ako kupite token koji predstavlja američku državnu obveznicu, morate znati što točno posjedujete. Ako kupite tokenizirano zlato morate znati gdje je zlato, tko ga čuva i kolika je količina. Ako kupite tokenizirani kredit morate znati tko je dužnik, tko ima pravo na kamatu i što se događa ako dužnik ne plati?
To je razlog zbog kojeg će pravni sustav, regulacija i skrbništvo biti jednako važni kao i sam blockchain. Blockchain može savršeno evidentirati token, ali ne može sam riješiti problem ako pravni ugovor iza tog tokena nije dobro strukturiran.
Likvidnost ostaje jedan od najvećih problema
Još jedan izazov je likvidnost. Likvidnost označava koliko se neka imovina može kupiti ili prodati brzo i bez velikog utjecaja na cijenu. Bitcoin ima ogromno globalno tržište. Za neke tokenizirane kredite ili nekretnine tržište je još uvijek vrlo malo. Zato tokenizacija sama po sebi ne garantira da će imovina odmah postati lako trgovana. Potrebni su investitori, burze, market makeri, skrbnici, banke i infrastruktura za poravnanje. Drugim riječima, tokenizirati imovinu je samo prvi korak. Potrebno je stvoriti cijelo tržište oko nje.
Interoperabilnost bit će presudna
Još jedan važan pojam je interoperabilnost. Interoperabilnost znači sposobnost različitih blockchain mreža i financijskih sustava da međusobno komuniciraju i prenose vrijednost.
Ako jedna banka tokenizira obveznice na jednom blockchainu, druga institucija koristi drugi blockchain, a treća ima vlastitu infrastrukturu, neće biti dovoljno da svaki sustav radi sam za sebe. Potrebno je omogućiti njihovo povezivanje. Upravo zato se dugoročno može pokazati da najveću vrijednost neće imati samo pojedinačni tokenizirani proizvodi, nego infrastruktura koja povezuje različite financijske mreže.
Zašto je ovaj trend važniji od još jednog kripto ciklusa
Kripto tržište je već mnogo puta pokazalo isti obrazac:
rast → euforija → špekulacija → pad → novi ciklus.
RWA priča je drugačija jer se temelji na postojećoj imovini koja već postoji izvan blockchaina. Američka državna obveznica postojat će neovisno o cijeni Bitcoina. Kredit će imati dužnika neovisno o tome raste li Ethereum. Zlato će imati vrijednost neovisno o tome je li Bitcoin u bull ili bear marketu.
Ako se ta imovina samo prebaci na blockchain, blockchain dobiva nešto što mu je dugo nedostajalo – stvarne financijske tokove iz tradicionalnog gospodarstva. To je možda i najveći potencijal RWA sektora.
Što ako RWA tržište naraste na 100 milijardi, 500 milijardi ili bilijun dolara
Današnjih gotovo 38 milijardi dolara još uvijek je relativno malo u usporedbi s globalnim financijskim tržištima. Ako bi tokenizirana imovina u sljedećim godinama narasla na 100 milijardi dolara, to bi već predstavljalo značajan pomak. Ako bi došla do 500 milijardi ili čak jednog bilijuna dolara, govorili bismo o potpuno drugačijoj razini. Tada više ne bi bilo pitanje: "Hoće li blockchain preživjeti?" Blockchain bi već bio dio financijskog sustava. Pitanje bi postalo: "Koje će blockchain mreže postati ključna infrastruktura globalnog financijskog tržišta?" I upravo će odgovor na to pitanje biti mnogo važniji za XRP, Ethereum, Solanu i druge blockchain ekosustave od samog broja novih tokena koji se pojavljuju na tržištu.
Zaključak
Rast tokenizirane imovine pokazuje da se blockchain polako udaljava od svoje prvotne slike tehnologije prvenstveno namijenjene kriptovalutama i špekulaciji. Na blockchain dolaze državne obveznice, krediti, investicijski fondovi, zlato i druga stvarna imovina. Prema prikazanim podacima RWA.xyz, Distributed Asset Value već je dosegnuo oko 37,9 milijardi dolara, dok broj korisnika i različitih tokeniziranih proizvoda također snažno raste. Najvažniji zaključak ipak nije sama brojka od 38 milijardi dolara. Važnije je što ta brojka predstavlja. Ako se trend nastavi, blockchain bi mogao postati infrastruktura na kojoj će se jednog dana izdavati, trgovati i poravnavati veliki dijelovi tradicionalne financijske imovine. RWA zato nije nužno priča o tome da će tradicionalne financije biti zamijenjene kriptovalutama. Mnogo je vjerojatnije da će se dogoditi nešto suptilnije i potencijalno puno važnije: tradicionalne financije ulaze u blockchain. A kada na blockchain počnu dolaziti trilijuni dolara stvarne imovine, najveću vrijednost možda neće imati samo oni koji posjeduju pojedine tokene, nego infrastruktura koja omogućuje da ta imovina međusobno komunicira, prenosi se i poravnava. Upravo zato RWA vrijedi pratiti ne samo kao još jedan kripto trend, nego kao moguću sljedeću fazu razvoja globalnog financijskog sustava.
Zapratite nas na EtherX – socijalna društvena mreža napravljena od Kriptoentuzijasti
🧠 Kripto nije igra sreće, već proces učenja, discipline i donošenja odluka na temelju činjenica, a ne emocija. Tržište će uvijek nuditi prečace, brzu zaradu i glasne narative – ali dugoročno opstaju oni koji razumiju što rade i zašto to rade. Ako želiš biti ispred mase, prestani slijediti buku i počni graditi znanje. Edukacija nije trošak – ona je investicija. Ako ti je ovaj članak bio koristan, podijeli ga i pomozi nam širiti kvalitetne informacije. Kriptoentuzijasti postoje kako bi znanje bilo jače od hypea. 🚀
