Hyperliquid, zašto je upravo sada u središtu pažnje kripto tržišta

Hyperliquid je donedavno bio poznat uglavnom iskusnijim kripto trgovcima. Danas se njegovo ime sve češće pojavljuje uz Bitcoin, Wall Street, CFTC i američku financijsku regulaciju. Razlog nije samo snažan rast cijene njegova tokena HYPE. Mnogo je važnije što je Hyperliquid izgradio platformu za trgovanje koja bi, ako dobije pristup američkom tržištu, mogla spojiti blockchain, trgovanje 24 sata dnevno i tradicionalne financijske instrumente. Upravo je zato Hyperliquid posljednjih dana ponovno dospio u središte pozornosti.

Hyperliquid je blockchain mreža i decentralizirana burza, odnosno DEX (decentralized exchange). Za razliku od klasične burze poput Coinbasea ili tradicionalnih financijskih burzi, korisnik ne mora sredstva predati centraliziranoj kompaniji koja njima upravlja. Trgovanje se odvija izravno putem blockchain infrastrukture, a korisnik može koristiti vlastiti kripto novčanik. Posebnost Hyperliquida, međutim, nije samo u tome što je decentraliziran. Njegov najvažniji proizvod su perpetual futures, odnosno vječni terminski ugovori.

Klasični futures je ugovor kojim se trguje određenom imovinom, ali ima datum isteka. Kada ugovor istekne, trgovac ga mora zatvoriti ili prijeći u novi ugovor. Perpetual futures, skraćeno perps, nemaju datum isteka. To znači da trgovac može, primjerice, otvoriti poziciju na Bitcoin i držati je koliko želi, pod uvjetom da ima dovoljno sredstava za pokrivanje pozicije. Još važnije, perps omogućuju trgovanje uz polugu. Ako trgovac koristi polugu 10×, promjena cijene od 1% u njegovu korist teoretski znači oko 10% promjene vrijednosti njegove pozicije. Isto vrijedi i u suprotnom smjeru, pa poluga može vrlo brzo povećati gubitke. Upravo su perpetual futures postali jedan od najvažnijih proizvoda Hyperliquida.

Ključna prednost je jednostavnost. Trgovac ne mora kupiti Bitcoin, Ethereum ili neki drugi token i držati ga. Može jednostavno otvoriti long ili short poziciju. Long znači da očekuje rast cijene. Short znači da očekuje pad cijene. Uz to, Hyperliquid radi praktički 24 sata dnevno, sedam dana u tjednu. To je velika razlika u odnosu na tradicionalne burze koje imaju definirano radno vrijeme i vikendom su uglavnom zatvorene.

U prvom tromjesečju 2026. Hyperliquid je prema podacima koje navodi VanEck obradio više od 633 milijarde dolara kombiniranog spot i perpetual volumena. To je više od šest puta nego u drugom tromjesečju 2024. Ovdje je važno razumjeti pojam volumen trgovanja. Ako netko kupi i proda Bitcoin vrijedan 10.000 dolara, volumen iznosi 20.000 dolara, iako je stvarno uloženo samo 10.000 dolara. Kod perpetual futuresa, pogotovo uz polugu, nominalni volumen može zato biti višestruko veći od stvarnog kapitala koji se nalazi na platformi. Ipak, ovakav volumen pokazuje da Hyperliquid više nije mali eksperiment. Postao je ozbiljno mjesto za trgovanje kripto derivatima.

HYPE je izvorni token Hyperliquid ekosustava. Njegova važnost nije samo u tome što se njime može trgovati. Hyperliquid dio prihoda od trgovanja usmjerava prema mehanizmu koji koristi sredstva za otkup HYPE tokena. Prema podacima DeFiLlamе, 99% određenih naknada s perpetual tržišta ide prema Assistance Fundu koji koristi sredstva za kupnju HYPE tokena, dok se dio naknada može usmjeriti projektima i programerima koji grade aplikacije na Hyperliquidu.

To stvara zanimljivu vezu: više trgovanja → više naknada → više sredstava za otkup HYPE-a → potencijalno veća potražnja za tokenom. Zbog toga investitori HYPE ne promatraju samo kao još jedan altcoin. Promatraju ga kao token koji je povezan s ekonomijom vrlo aktivne financijske platforme.

Najveći novi katalizator stigao je iz Washingtona. Predsjednik Donald Trump rekao je prošlog tjedna da predsjednik američkog CFTC-a, Michael Selig, radi na tome da Hyperliquid dođe u SAD na potpuno usklađen i legalan način. Nakon te izjave HYPE je snažno skočio, a interes za cijeli projekt dodatno je porastao. 

CFTC je američka regulatorna agencija koja nadzire tržišta futuresa i drugih izvedenica. To ne znači da je Hyperliquid već dobio dozvolu za poslovanje u SAD-u. Ali politička poruka je vrlo značajna. Umjesto da se američke vlasti prema Hyperliquidu odnose isključivo kao prema offshore kripto platformi koju treba ograničiti, sada se otvoreno govori o pronalasku regulatornog puta kojim bi mogao legalno poslovati u SAD-u.

SAD je najveće i jedno od najvažnijih svjetskih financijskih tržišta. Ako Hyperliquid dobije mogućnost legalnog poslovanja na američkom tržištu, njegova potencijalna baza korisnika dramatično se povećava. Ali postoji još važnija stvar. Hyperliquid više ne želi biti samo mjesto za trgovanje Bitcoinom i drugim kriptovalutama. Na njegovoj infrastrukturi pojavila su se tržišta povezana s tradicionalnom imovinom, uključujući indekse, robu i pojedinačne dionice.

Tradicionalne burze desetljećima funkcioniraju prema relativno jednostavnom modelu: burza → radno vrijeme → futures s datumom isteka → rollover ugovora. Rollover znači da trgovac zatvara ugovor koji uskoro istječe i otvara novi ugovor s kasnijim datumom. Perpetual futures uklanjaju potrebu za tim. A ako uz to rade 24/7 i mogu se koristiti za različite vrste imovine, tradicionalne burze dobivaju ozbiljnog konkurenta. Upravo zato su perpetual futures postali jedna od najkontroverznijih tema na Wall Streetu. CME je čak pokrenuo pravni spor protiv CFTC-a oko regulatornog tretmana perpetual futuresa, dok su drugi predstavnici financijske industrije javno zagovarali njihovo uvođenje u regulirano američko tržište.

Drugim riječima, rasprava više nije samo: "Je li kripto siguran?" nego: "Hoće li se način na koji trgujemo financijskom imovinom promijeniti zbog tehnologije nastale u kriptu?"

Jedan od najzanimljivijih aspekata Hyperliquida je mogućnost trgovanja kada tradicionalna tržišta ne rade. Ako se, primjerice, tijekom vikenda dogodi velika geopolitička ili ekonomska vijest, tradicionalne burze mogu biti zatvorene. Na blockchain tržištu trgovanje se nastavlja. To omogućuje da se cijena određene imovine mijenja praktički neprekidno. Upravo je ta dostupnost 24/7 jedan od razloga zbog kojih Wall Street sada ozbiljno razmatra perpetual futures.

Ovo je možda najvažnija stvar koju treba razumjeti. Investitori često gledaju HYPE i pitaju: "Koliko još može porasti?" Ali važnije pitanje je: "Koliko vrijedi financijska infrastruktura koju Hyperliquid gradi?" Ako Hyperliquid ostane samo velika kripto burza, njegov potencijal je jedan. 

Ako postane platforma na kojoj se 24/7 trguje:

• Bitcoinom 
• Ethereumom
•  drugim kriptovalutama
  indeksima
•  dionicama
•  zlatom 
• naftom
•  drugim tradicionalnim financijskim instrumentima

Istraživači Bitwisea upozorili su na zanimljiv fenomen: dio kapitala koji bi inače završio u izravnoj kupnji kriptovaluta sada se koristi za trgovanje perpetualima. Ako trgovac želi zaraditi na rastu Bitcoina, ne mora nužno kupiti Bitcoin. Može otvoriti long na BTC perpetualu. Ako želi špekulirati na padu, može otvoriti short. Zato veliki volumen na Hyperliquidu ne znači automatski da je jednak iznos novog kapitala ušao u kripto. Ali pokazuje da se sve veći dio aktivnosti kripto tržišta odvija kroz derivate, a ne kroz izravnu kupnju i držanje tokena.

Ako CFTC i druge američke institucije pronađu regulatorni okvir koji omogućava Hyperliquidu poslovanje u SAD-u, potencijalno se otvara nekoliko velikih mogućnosti. Prvo, Hyperliquid bi mogao dobiti pristup ogromnom američkom tržištu. Drugo, institucionalni ulagači mogli bi ga početi promatrati ozbiljnije jer bi regulatorni rizik bio manji. Treće, njegov model perpetual futuresa mogao bi se proširiti izvan kripta. I četvrto, američko priznanje moglo bi biti signal drugim regulatorima da blockchain burze više nisu samo eksperiment nego potencijalni dio buduće financijske infrastrukture. Ali to je još uvijek scenarij, a ne gotova činjenica. Reuters upozorava da regulatorne promjene koje se sada događaju bez sveobuhvatnog zakona mogu biti promijenjene budućim administracijama.

Unatoč ogromnom rastu, Hyperliquid nije bez rizika. 

Regulacija, najveći rizik je upravo ono što je trenutno najveći katalizator. Ako američke vlasti postave vrlo stroge uvjete ili zaključe da Hyperliquidov model nije moguće uskladiti s američkim zakonima, očekivanja bi se mogla brzo promijeniti. Konkurencija,  Hyperliquid više nije sam. Binance, Coinbase, OKX, Kraken, Robinhood i tradicionalne burze također razvijaju vlastite proizvode povezane s perpetualima i blockchainom. Poluga,  perpetual futures omogućuju veliku polugu. To povećava mogućnost velikih dobitaka, ali i velikih gubitaka. Velike likvidacije mogu dodatno pojačati volatilnost tržišta. HYPE token,  HYPE je već ostvario ogroman rast. Zato budući rast neće ovisiti samo o tome je li Hyperliquid dobar projekt, nego i o tome je li tržište već unaprijed uračunalo velik dio njegova budućeg uspjeha u cijenu tokena.

Kada se sve zbroji, nekoliko se stvari dogodilo istodobno. Hyperliquid je već izgradio ogromno tržište perpetual futuresa. Njegov volumen snažno raste. HYPE je postao jedan od najvećih kripto tokena po tržišnoj vrijednosti. Platforma se širi prema tradicionalnoj financijskoj imovini. Wall Street počinje ozbiljno raspravljati o perpetualima. CFTC aktivno razmatra kako regulirati novu generaciju kripto tržišta. A zatim predsjednik Trump javno govori o mogućnosti da Hyperliquid dobije legalan i usklađen put prema američkom tržištu. Zato se Hyperliquid danas nalazi na sjecištu kripta, Wall Streeta i američke regulacije.

Unatoč velikom potencijalu, Hyperliquid nosi i značajne rizike koje ne treba zanemariti.

Infrastrukturni rizik,  Hyperliquid koristi vlastiti L1 blockchain, odnosno vlastitu mrežu posebno optimiziranu za brzo trgovanje. To mu daje veliku brzinu, ali ima manje validatora od velikih mreža poput Bitcoina i Ethereuma, pa se postavlja pitanje dugoročne decentralizacije i otpornosti na tehničke probleme. Smart contract rizik,  korisnici mogu sami kontrolirati svoje novčanike, ali sredstva se i dalje oslanjaju na pametne ugovore – programe koji automatski izvršavaju transakcije na blockchainu. Greška ili sigurnosni propust u kodu mogao bi zato predstavljati značajan rizik. Trumpova izjava nije regulatorno odobrenje Ovo je najvažnija nijansa. Trump je rekao da CFTC radi na tome da Hyperliquid legalno i usklađeno dođe u SAD, ali to nije isto što i izdavanje licence. Za regulirano trgovanje derivatima Hyperliquid bi morao zadovoljiti američke zahtjeve poput KYC-a (identifikacija korisnika), AML-a (sprječavanje pranja novca), nadzora transakcija, upravljanja rizikom i zaštite korisnika. Tu nastaje potencijalni problem: Hyperliquid je svoju popularnost izgradio na otvorenom, globalnom blockchain modelu, dok američki regulatorni sustav zahtijeva puno veći nadzor i kontrolu pristupa. Trump je otvorio vrata, ali još nije poznato koliko će ta vrata biti široka. Zato američki ulazak može biti ogroman katalizator za Hyperliquid, ali i proces koji će zahtijevati značajne promjene u njegovom današnjem modelu.

Hyperliquid danas predstavlja vrlo zanimljiv spoj blockchain tehnologije i financijskih tržišta, ali upravo njegov brzi rast stvara nova pitanja. Može li njegova infrastruktura dugoročno podnijeti globalnu razinu aktivnosti? Može li zadržati sigurnost i decentralizaciju dok postaje sve veći? I najvažnije – može li zadržati prednosti svog kripto-native modela dok se prilagođava strogim pravilima američkog financijskog sustava? Odgovori na ta pitanja bit će jednako važni kao i sam rast trgovanja. Zato Hyperliquid treba promatrati istodobno kao veliku priliku i vrlo rizičan eksperiment. Njegov uspjeh više nije samo pitanje cijene HYPE tokena, nego pitanje može li potpuno novi model financijske infrastrukture prijeći iz svijeta kripta u regulirani financijski sustav bez gubitka svojih ključnih prednosti.

Zapratite nas na EtherX – socijalna društvena mreža napravljena od Kriptoentuzijasti

🧠 Kripto nije igra sreće, već proces učenja, discipline i donošenja odluka na temelju činjenica, a ne emocija. Tržište će uvijek nuditi prečace, brzu zaradu i glasne narative – ali dugoročno opstaju oni koji razumiju što rade i zašto to rade. Ako želiš biti ispred mase, prestani slijediti buku i počni graditi znanje. Edukacija nije trošak – ona je investicija. Ako ti je ovaj članak bio koristan, podijeli ga i pomozi nam širiti kvalitetne informacije. Kriptoentuzijasti postoje kako bi znanje bilo jače od hypea. 🚀