Bitcoin ulazi u jedan od važnijih makroekonomskih tjedana ovog mjeseca. Od utorka do petka u SAD-u stiže niz podataka o tržištu rada, inflaciji, gospodarskom rastu i proizvodnom sektoru, dok će brojni dužnosnici Federal Reservea također govoriti o stanju američkog gospodarstva i monetarnoj politici. Za kripto tržište posebno je važno što se sve ovo događa nakon što je američka središnja banka 16. rujna povećala kamatnu stopu za 0,25 postotnih bodova, na 3,75–4,00%. To je bilo prvo povećanje kamatnih stopa Feda od 2023. godine. Nakon odluke Bitcoin je naglo oscilirao, što pokazuje koliko tržište može reagirati na promjene očekivanja o monetarnoj politici. Bitcoin se 28. rujna kreće oko 83.000–84.000 dolara, nakon što je tijekom prethodnog tjedna nakratko trgovao iznad 86.000 dolara. Upravo zato će ovog tjedna biti važno ne samo kakvi će biti objavljeni podaci, nego i koliko će odstupati od očekivanja tržišta.
Utorak donosi prvi test tržišta rada
Prvi važan dan je utorak, 29. rujna, kada američki Bureau of Labor Statistics objavljuje JOLTS izvješće za kolovoz.
JOLTS, odnosno Job Openings and Labor Turnover Survey, pokazuje broj otvorenih radnih mjesta, zapošljavanja i odlazaka zaposlenika. Podatak je važan jer daje dodatnu sliku o potražnji za radnicima prije glavnog mjesečnog izvješća o zaposlenosti. U srpnju je američko gospodarstvo imalo oko 7,3 milijuna otvorenih radnih mjesta, a novi podaci pokazat će je li potražnja za radnicima tijekom kolovoza ostala snažna. Istoga dana objavljuje se i Consumer Confidence Index, odnosno indeks povjerenja američkih potrošača. Ako su potrošači optimistični, veća je vjerojatnost da će nastaviti trošiti. Ako povjerenje slabi, to može biti jedan od znakova usporavanja gospodarske aktivnosti.
Srijeda bi mogla biti najvažniji dan
Srijeda, 30. rujna, donosi nekoliko vrlo važnih objava odjednom. Bureau of Economic Analysis objavit će Personal Income and Outlays za kolovoz, što uključuje i PCE indeks inflacije. Istoga dana objavljuje se i treća procjena američkog BDP-a za drugo tromjesečje.
PCE je ključan za Fed
PCE Price Index mjeri promjene cijena dobara i usluga koje kupuju američki potrošači. Federal Reserve posebno prati ovaj pokazatelj pri procjeni inflacijskih pritisaka. Još se važnijim smatra core PCE, koji isključuje cijene hrane i energije jer one mogu biti posebno volatilne. U srpnju je ukupni PCE porastao 0,2% na mjesečnoj razini i 3,7% na godišnjoj, dok je core PCE također porastao 0,2% mjesečno i 3,3% godišnje.
Prema tržišnim očekivanjima koja su dostupna uoči objave, očekuje se oko 0,4% mjesečnog rasta ukupnog PCE-a i 0,3% rasta core PCE-a. To je važno jer financijska tržišta ne reagiraju samo na apsolutnu brojku. Ključno je pitanje glasi: je li podatak viši ili niži od očekivanja? Ako je inflacija viša od očekivane, tržište može povećati očekivanja za dodatno povećanje kamata. Ako je niža od očekivane, očekivanja o daljnjem zaoštravanju monetarne politike mogu oslabjeti.
Što to znači za Bitcoin
Više kamatne stope povećavaju cijenu novca i mogu smanjiti spremnost investitora na preuzimanje rizika. Bitcoin i druge kriptovalute često se zbog toga promatraju kao dio šire skupine rizične imovine. Međutim, reakcija nije automatska. Dobar primjer je upravo odluka Feda od 16. rujna. Povećanje od 0,25 postotnih bodova bilo je široko očekivano, pa je Bitcoin nakon odluke snažno oscilirao umjesto da jednostavno nastavi padati. Tržište je istodobno pokušavalo procijeniti koliko će još povećanja kamata uslijediti. Zato će ovog tjedna biti posebno važna razlika između stvarnog podatka i onoga što je tržište već uračunalo u cijene.
GDP ovaj put nije samo rutinska objava
U srijedu stiže i treća procjena američkog BDP-a za drugo tromjesečje. BDP, odnosno bruto domaći proizvod, pokazuje ukupnu gospodarsku aktivnost. Treća procjena obično je manje iznenađenje jer su prethodne procjene već objavljene. Ipak, ovog puta postoji dodatni razlog za pažnju. BEA je potvrdio da upravo 30. rujna počinje godišnje ažuriranje nacionalnih ekonomskih računa. Ažuriranje obuhvaća BDP, osobne prihode i izdatke, industrijske podatke i druge povezane statistike. Razdoblje za koje su moguće revizije nacionalnih računa proteže se od prvog tromjesečja 2021. do prvog tromjesečja 2026. To znači da srijeda ne donosi samo novu procjenu već poznatog podatka. Revizije mogu promijeniti dio povijesne slike o američkom gospodarstvu.
Četvrtak, ISM Manufacturing PMI
Prvog dana listopada na rasporedu je ISM Manufacturing PMI za rujan. PMI, odnosno Purchasing Managers’ Index, temelji se na anketama među menadžerima nabave i koristi se za procjenu aktivnosti u proizvodnom sektoru. Vrijednost iznad 50 bodova uglavnom označava širenje aktivnosti, dok vrijednost ispod 50 označava kontrakciju. U kolovozu je američki proizvodni PMI iznosio 54,6, što je bio osmi uzastopni mjesec rasta proizvodnog sektora.
Novi podatak može pomoći tržištu da procijeni koliko je američko gospodarstvo i dalje snažno. Snažniji rezultat može podržati očekivanja da Fed ima prostora za daljnje povećanje kamata, dok bi slabiji rezultat mogao djelovati u suprotnom smjeru.
Petak donosi najvažniji test tržišta rada
Tjedan završava u petak, 2. listopada, objavom Employment Situation, poznatog kao Jobs Report. Izvješće uključuje tri posebno važna podatka:
- rast zaposlenosti izvan poljoprivrede,
- stopu nezaposlenosti,
- rast plaća.
Prema aktualnim tržišnim očekivanjima, analitičari očekuju oko 100.000 novih radnih mjesta u rujnu, dok se stopa nezaposlenosti očekuje na oko 4,2%, u odnosu na 4,1% u prethodnom razdoblju. Ponovno je najvažnije pitanje koliko će stvarni rezultat odstupati od tih očekivanja. Ako zaposlenost bude znatno snažnija od očekivane, tržište bi to moglo protumačiti kao dokaz da gospodarstvo ostaje dovoljno snažno da Fed nastavi povećavati kamate. Ako zapošljavanje bude znatno slabije, a nezaposlenost poraste više od očekivanog, pritisak za daljnje povećanje kamata mogao bi oslabjeti.
Fed je u ciklusu zaoštravanja
Ovo je posebno važno za razumijevanje aktualne situacije. Fed je u rujnu povećao, a ne smanjio kamate. Nakon te odluke 16 od 18 članova koji su sudjelovali u projekcijama predviđalo je barem još jedno povećanje od 0,25 postotnih bodova do kraja godine. Zato će se ovotjedni podaci prvenstveno promatrati kroz pitanje: Hoće li novi podaci povećati ili smanjiti vjerojatnost daljnjeg povećanja kamatnih stopa? To je precizniji okvir od jednostavne pretpostavke da bi slabiji podaci automatski značili početak popuštanja monetarne politike.
Bitcoin već pokazuje koliko su očekivanja važna
Kretanje Bitcoina posljednjih tjedana dobro pokazuje koliko je tržišna reakcija složenija od jednostavne formule “više kamate = Bitcoin pada”. Nakon rujanske odluke Feda Bitcoin je kratkoročno pao prema području od 75.000 dolara, a zatim se oporavio. Do kraja rujna popeo se iznad 85.000 dolara, prije nego što se ponovno povukao prema području od 83.000–84.000 dolara.
To pokazuje zašto je kod makroekonomskih objava važno pratiti iznenađenje u odnosu na očekivanja, a ne samo samu brojku. Ako je, primjerice, inflacija visoka, ali potpuno u skladu s očekivanjima, tržišna reakcija može biti znatno slabija nego kada inflacija neočekivano ubrza. Isto vrijedi za Jobs Report.
Četiri dana, nekoliko ključnih pitanja
Ovaj tjedan zato donosi nekoliko pitanja koja će biti važna za Bitcoin i šire kripto tržište: Utorak: hladi li se američko tržište rada? Srijeda: ubrzava li ili usporava inflacija i kako će izgledati revizije gospodarskih podataka? Četvrtak: nastavlja li američki proizvodni sektor rasti? Petak: koliko je snažno tržište rada i daje li Fedu dodatni prostor za povećanje kamata?
Odgovori na ta pitanja neće automatski odrediti smjer Bitcoina. Na cijenu istodobno utječu likvidnost, ETF priljevi, tržišno pozicioniranje, dolar, prinosi na američke obveznice i brojni kripto-specifični čimbenici. Ali upravo zato ovaj tjedan može biti važan: nekoliko velikih makroekonomskih objava dolazi u kratkom vremenu, dok se Bitcoin trenutno nalazi nakon snažnog rasta i oko područja od 83.000–84.000 dolara. Za trgovce i investitore najvažnije će stoga biti pratiti koliko se objavljeni podaci razlikuju od očekivanja i kako na njih reagiraju prinosi, dolar i Bitcoin, a ne samo je li pojedini podatak naizgled “dobar” ili “loš”.
Zapratite nas na EtherX – socijalna društvena mreža napravljena od Kriptoentuzijasti
🧠 Kripto nije igra sreće, već proces učenja, discipline i donošenja odluka na temelju činjenica, a ne emocija. Tržište će uvijek nuditi prečace, brzu zaradu i glasne narative – ali dugoročno opstaju oni koji razumiju što rade i zašto to rade. Ako želiš biti ispred mase, prestani slijediti buku i počni graditi znanje. Edukacija nije trošak – ona je investicija. Ako ti je ovaj članak bio koristan, podijeli ga i pomozi nam širiti kvalitetne informacije. Kriptoentuzijasti postoje kako bi znanje bilo jače od hypea. 🚀
