Američki izbori za Kongres donijeli su novu neizvjesnost na financijska tržišta i otvorili pitanje budućnosti regulacije kriptovaluta u Sjedinjenim Američkim Državama. Nakon početnog oporavka, Bitcoin je ponovno snažno izgubio na vrijednosti, dok su američke tehnološke dionice zabilježile velike gubitke. Prema podacima portala crypto.news od 6. studenoga, Bitcoin se trgovao oko 75.388 dolara, uz pad od 6,3% tijekom prethodna 24 sata. Istodobno je snažna rasprodaja na Wall Streetu dodatno pojačala pritisak na tržište kriptovaluta. Osim tržišnih kretanja, pozornost investitora usmjerena je i na zakon CLARITY Act, koji bi trebao uspostaviti jasnija pravila za američku kriptoindustriju. Nakon demokratske izborne pobjede analitičari upozoravaju da bi njegovo donošenje moglo biti odgođeno sve do 2028. godine.
Demokratska pobjeda mijenja političke izglede za kriptoindustriju
Demokratska stranka ostvarila je značajan uspjeh na američkim izborima za Kongres održanima 3. studenoga 2026. godine, osvojivši kontrolu nad Zastupničkim domom i Senatom. Takav razvoj događaja mogao bi otežati provođenje zakonodavnih inicijativa koje podržavaju predsjednik Donald Trump i dio američke kriptoindustrije. Posebno je neizvjesna budućnost zakona CLARITY Act, koji je zamišljen kao temelj sveobuhvatnijeg regulatornog okvira za digitalnu imovinu. Analitičar investicijske banke TD Cowen Jaret Seiberg procjenjuje da zakon neće ostvariti značajan napredak tijekom sljedeće dvije godine. Prema njegovoj procjeni, novi politički odnosi dodatno smanjuju izglede za njegovo donošenje prije 2028. godine. Međutim, riječ je o analitičkoj procjeni, a ne o službenoj odluci Kongresa. Budući politički pregovori, izmjene zakonskog prijedloga ili drugačiji regulatorni pristup mogli bi promijeniti takav scenarij.
Što je CLARITY Act i zašto je važan za kriptovalute
CLARITY Act, punim nazivom Digital Asset Market Clarity Act, američki je zakonski prijedlog čiji je cilj jasnije definirati pravila poslovanja na tržištu digitalne imovine.
Jedan od najvećih problema američke kriptoindustrije već godinama predstavlja pitanje regulatorne nadležnosti između dviju institucija. Komisija za vrijednosne papire i burze (SEC) nadzire tržište vrijednosnih papira, dok Komisija za trgovanje robnim ročnicama (CFTC) nadzire tržište robnih izvedenica i ima određene ovlasti povezane s robnim tržištima. Kod kriptovaluta nije uvijek jednostavno odrediti pripada li određeni token kategoriji vrijednosnih papira ili robe. Takva pravna neizvjesnost može otežati poslovanje kriptoburzi, izdavatelja tokena i drugih kompanija koje pružaju usluge povezane s digitalnom imovinom. CLARITY Act trebao bi jasnije definirati regulatorne nadležnosti, obveze tržišnih sudionika i pravila koja se primjenjuju na pojedine vrste digitalne imovine. Zakon je već prošao važnu fazu zakonodavnog postupka. Zastupnički dom prihvatio ga je 17. srpnja 2025. godine s 294 glasa za i 134 protiv. Međutim, u rujnu 2026. njegov daljnji napredak zaustavljen je u Senatu, gdje nije osigurana potrebna podrška za nastavak postupka. Demokratska pobjeda dodatno komplicira političke izglede za njegovo donošenje.
Elizabeth Warren i Sherrod Brown mogli bi pojačati regulatorni pritisak
Među političarima koji bi mogli snažnije utjecati na buduću američku kripto politiku ističu se senatorica Elizabeth Warren i Sherrod Brown. Oboje su poznati po zagovaranju strožeg nadzora nad pojedinim dijelovima financijskog sustava, uključujući kriptovalute. Njihovi prioriteti uključuju zaštitu potrošača, sprječavanje pranja novca, veću transparentnost poslovanja i odgovornost financijskih institucija. Osim mogućeg pooštravanja regulatornog nadzora, dio demokratskih zastupnika mogao bi veću pozornost posvetiti istragama poslovnih aktivnosti povezanih s kriptovalutama predsjednika Donalda Trumpa. To bi moglo dodatno usporiti donošenje sveobuhvatnog zakona o strukturi kripto tržišta.
Ipak, politički stavovi prema kriptovalutama nisu potpuno podijeljeni prema stranačkoj pripadnosti. Dio demokrata također podržava razvoj blockchain tehnologije i jasnije regulatorne propise. Zbog toga nije isključena mogućnost budućeg kompromisa, iako bi konačni zakon mogao izgledati drugačije od sadašnjeg prijedloga.
Bitcoin pao ispod 76.000 dolara nakon rasprodaje na Wall Streetu
Dok se u Washingtonu raspravlja o budućnosti kripto regulacije, financijska tržišta već su reagirala na promijenjene političke okolnosti. U četvrtak, 5. studenoga, američke dionice zabilježile su snažan pad. Tehnološki indeks Nasdaq Composite izgubio je približno 5,5% vrijednosti, dok je S&P 500 pao oko 4,3%. Dow Jones Industrial Average oslabio je približno 3,4%. Posebno snažan pritisak zabilježen je među proizvođačima poluvodiča. Philadelphia Semiconductor Index izgubio je oko 12%, a dionice Nvidije pale su više od 9%. Jedan od razloga zabrinutosti investitora bila je mogućnost da bi promijenjeni politički odnosi mogli otežati razvoj infrastrukture za umjetnu inteligenciju, posebno izgradnju velikih podatkovnih centara. Istodobno su se pojačale sumnje u kratkoročnu isplativost milijardi dolara koje tehnološke kompanije ulažu u razvoj umjetne inteligencije.
Rasprodaja se proširila i na kompanije povezane s kriptovalutama. Dionice Coinbasea i Strategyja izgubile su približno 10% vrijednosti, dok su pojedine kompanije koje se bave rudarenjem Bitcoina zabilježile još veće gubitke. Bitcoin je pritom izgubio oporavak ostvaren neposredno nakon izbora. Nakon trgovanja iznad 80.000 dolara, cijena se spustila ispod 78.000 dolara, a zatim prema području od 75.000 dolara. Prema podacima crypto.newsa od 6. studenoga, Bitcoin se u trenutku njihove objave trgovao oko 75.388 dolara, uz dnevni pad od 6,3%. Takvo kretanje pokazuje da Bitcoin, unatoč decentraliziranoj prirodi, tijekom razdoblja povećane tržišne nesigurnosti često reagira slično kao druga rizična financijska imovina.
Više od milijardu dolara likvidacija dodatno ubrzalo pad
Snažan pad Bitcoina i drugih kriptovaluta izazvao je val prisilnog zatvaranja pozicija na tržištu kripto izvedenica. Prema podacima analitičke platforme CoinGlass, tijekom 24 sata 5. studenoga likvidirane su pozicije ukupne vrijednosti približno 1,08 milijardi dolara. Od tog iznosa oko 954 milijuna dolara odnosilo se na duge pozicije, odnosno ulaganja kojima su trgovci očekivali rast cijena. Kratke pozicije, kojima se pokušava ostvariti dobit od pada cijene, činile su približno 127 milijuna dolara. Bitcoin je pojedinačno zabilježio oko 281 milijun dolara likvidacija, a Ethereum približno 175 milijuna dolara.
Likvidacija nastaje kada trgovac koristi financijsku polugu, odnosno posuđeni kapital kako bi povećao veličinu svoje pozicije, a tržište se počne kretati protiv njega. Primjerice, trgovac koji uloži 1.000 dolara uz polugu od 10 puta kontrolira poziciju vrijednu 10.000 dolara. Pad cijene od približno 10% može gotovo potpuno iscrpiti početni kapital, čak i prije uračunavanja naknada i zahtjeva za održavanje pozicije. Kada raspoloživo osiguranje više nije dovoljno, burza može automatski zatvoriti poziciju. Velik broj takvih zatvaranja može dodatno ubrzati pad cijene jer prisilne prodaje stvaraju novi pritisak na tržište. Istodobno je ukupna vrijednost otvorenih pozicija na Bitcoin terminskom tržištu pala s približno 28 milijardi na manje od 26 milijardi dolara. Taj pokazatelj, poznat kao open interest, predstavlja ukupnu vrijednost aktivnih terminskih ugovora koji još nisu zatvoreni. Njegov pad može upućivati na smanjivanje financijske poluge i povlačenje dijela špekulativnog kapitala s tržišta.
Odljevi iz Bitcoin ETF-ova dodatno slabe potražnju
Pritisak na Bitcoin nije nastao isključivo zbog američkih izbora. Institucionalna potražnja pokazivala je znakove slabljenja i tijekom prethodnih dana, posebno nakon velikog sigurnosnog incidenta povezanog s kriptoburzom Binance krajem listopada. Prema podacima koje je prenio Bloomberg, investitori su tijekom nekoliko dana povukli približno milijardu dolara iz američkih spot Bitcoin ETF-ova. Velik dio odljeva odnosio se na BlackRockov iShares Bitcoin Trust (IBIT). ETF, odnosno burzovno trgovani fond, investicijski je proizvod kojim se trguje na burzi. Spot Bitcoin ETF omogućuje ulagačima izloženost cijeni Bitcoina bez potrebe da sami kupuju i pohranjuju kriptovalutu.
Kada takvi fondovi bilježe neto priljeve, to može upućivati na povećanu potražnju investitora. Suprotno tome, dugotrajniji odljevi mogu biti znak smanjenog interesa ili povećane sklonosti smanjivanju rizika. Četvrtog studenoga zabilježen je kratkotrajan oporavak, uz približno 74,6 milijuna dolara neto priljeva u američke spot Bitcoin ETF-ove. Međutim, raspodjela kapitala među fondovima pokazivala je različita kretanja. Fidelityjev FBTC privukao je približno 236,7 milijuna dolara, dok je BlackRockov IBIT zabilježio oko 201,2 milijuna dolara odljeva. To pokazuje da institucionalni investitori nisu nužno reagirali jednako, ali ukupna slika i dalje upućuje na povećan oprez.
Kratkoročni vlasnici Bitcoina ponovno su pod pritiskom
Dodatne znakove tržišne slabosti pokazuju i podaci s blockchaina. Analitička kompanija Glassnode upozorila je da se velik dio Bitcoina koji drže kratkoročni investitori nalazi u nerealiziranom gubitku. Kratkoročnim vlasnicima u takvim se analizama najčešće smatraju investitori čiji se Bitcoin nije pomicao dulje od približno 155 dana. Nerealizirani gubitak nastaje kada je tržišna cijena imovine niža od cijene po kojoj je kupljena, ali investitor svoju imovinu još nije prodao. Primjerice, ako je netko kupio Bitcoin po 82.000 dolara, a njegova cijena padne na 75.000 dolara, investitor ima nerealizirani gubitak od približno 8,5%. Takva situacija može povećati psihološki pritisak na ulagače, posebno one koji su Bitcoin kupili tijekom nedavnog rasta. Ako cijena nastavi padati, dio investitora mogao bi odlučiti prodati kako bi ograničio gubitke, što bi stvorilo dodatni prodajni pritisak. S druge strane, nerealizirani gubici sami po sebi ne znače da će doći do masovne prodaje. Dugoročniji investitori često nastavljaju držati Bitcoin i tijekom značajnih tržišnih korekcija.
Bitcoin ponovno testira 75.000 dolara
Nakon što nije uspio zadržati oporavak iznad 80.000 dolara, Bitcoin se ponovno približio važnom psihološkom području od 75.000 dolara. Ta razina predstavlja kratkoročnu zonu koju trgovci prate zbog mogućnosti povećane kupovne aktivnosti. Ako Bitcoin ne uspije zadržati područje oko 75.000 dolara, sljedeća važna zona mogla bi biti oko 73.000 dolara. Prema tehničkoj analizi tržišnog analitičara Paula Spirgela od 4. studenoga, 200-dnevni jednostavni pomični prosjek tada se nalazio približno na 73.188 dolara.
Jednostavni pomični prosjek, odnosno SMA (Simple Moving Average), predstavlja prosječnu cijenu imovine tijekom određenog broja razdoblja. Investitori ga koriste kako bi lakše prepoznali dugoročniji smjer tržišta i područja na kojima bi se mogla pojaviti podrška ili otpor. Važno je razlikovati 200-dnevni SMA od 200-tjednog SMA, koji obuhvaća znatno dulje razdoblje i često se koristi za procjenu dugoročnih tržišnih ciklusa Bitcoina. U slučaju daljnjeg slabljenja, trgovci bi mogli pratiti i područje oko 68.000 dolara, koje je kao mogući niži cilj spomenuo trgovac Wintermutea Jasper De Maere. S druge strane, povratak iznad 80.000 dolara mogao bi predstavljati prvi znak stabilizacije tržišta. Ipak, za uvjerljiviji oporavak bilo bi potrebno da se povećaju potražnja i obujam trgovanja te da Bitcoin ponovno počne ostvarivati više cjenovne vrhove. Navedene razine predstavljaju tehničke orijentire, a ne pouzdana predviđanja buduće cijene.
Regulacija stablecoina i tokenizacije ipak bi mogla napredovati
Unatoč mogućoj odgodi CLARITY Acta, američki regulatorni razvoj ne mora potpuno stati. Dante Disparte iz kompanije Circle smatra da bi donošenje sveobuhvatnog zakona moglo potrajati, ali da regulatorne institucije i dalje imaju mogućnost uređivati određene segmente tržišta koristeći postojeće zakonske ovlasti. Posebno se ističu stablecoini i tokenizacija financijske imovine.
Stablecoini su kriptovalute čija se vrijednost nastoji održavati stabilnom, najčešće vezivanjem uz američki dolar. Primjeri su USDC i USDT, koji se koriste za prijenos novca, trgovanje i različite financijske transakcije. Njihova stabilnost ovisi o kvaliteti rezervi, načinu upravljanja i mogućnosti otkupa po predviđenoj vrijednosti.
Tokenizacija predstavlja postupak digitalnog prikazivanja određene imovine ili prava na blockchainu. Primjerice, državne obveznice, udjeli u investicijskim fondovima ili druga financijska imovina mogu se predstavljati digitalnim tokenima, čime se potencijalno olakšavaju prijenos vlasništva, evidencija i namira transakcija. Takav razvoj mogao bi se nastaviti i bez donošenja CLARITY Acta, iako bi sveobuhvatniji zakon mogao pružiti dodatnu pravnu sigurnost.
Što sve to znači za budućnost Bitcoina i kripto tržišta
Američki izbori, moguća odgoda CLARITY Acta i snažan pad tehnoloških dionica zajedno su stvorili zahtjevno okruženje za tržište kriptovaluta. Međutim, važno je razlikovati kratkoročne tržišne reakcije od dugoročnih posljedica regulatornih promjena. Za Bitcoin politička neizvjesnost prvenstveno može utjecati na raspoloženje investitora, institucionalnu potražnju i spremnost na preuzimanje rizika. Bitcoin već ima relativno jasniji regulatorni položaj u SAD-u od brojnih drugih digitalnih tokena, pa se najveći dio izravnih regulatornih nejasnoća odnosi na širu kriptoindustriju. Za Ethereum i ostale altcoine posljedice bi mogle biti složenije, posebno kod projekata povezanih s izdavanjem tokena, decentraliziranim financijama i drugim blockchain uslugama.
Decentralizirane financije, poznate kao DeFi, obuhvaćaju financijske aplikacije koje koriste blockchain i pametne ugovore za pružanje usluga poput razmjene, pozajmljivanja ili ulaganja bez klasičnih financijskih posrednika. Nedostatak jasnih regulatornih pravila može povećati troškove poslovanja i otežati širenje takvih projekata na američkom tržištu. Istodobno će na cijene kriptovaluta nastaviti utjecati i monetarna politika američke središnje banke Federal Reserve, očekivanja o kamatnim stopama, inflacija i dostupnost kapitala. Ako se tržišni uvjeti stabiliziraju, Bitcoin bi mogao pokazati otpornost unatoč političkim preprekama. Međutim, nastavak rasprodaje tehnoloških dionica, slaba institucionalna potražnja i novi val likvidacija mogli bi produžiti razdoblje povećane volatilnosti.
Zaključak
Početak studenoga 2026. donio je nekoliko važnih izazova za kriptoindustriju. Demokratska pobjeda na američkim izborima smanjila je izglede za brzo donošenje CLARITY Acta, dok je snažna rasprodaja na Wall Streetu pokazala koliko je Bitcoin i dalje povezan s raspoloženjem na tradicionalnim financijskim tržištima. Likvidacije vrijedne više od milijardu dolara, odljevi iz Bitcoin ETF-ova i povećani nerealizirani gubici kratkoročnih investitora dodatno su pojačali tržišni pritisak. U kratkom roku pozornost će biti usmjerena na sposobnost Bitcoina da zadrži područje oko 75.000 dolara, odnosno na moguću stabilizaciju iznad 80.000 dolara. Dugoročno će, međutim, važnije biti hoće li američki zakonodavci uspjeti postići dogovor o regulatornom okviru koji pruža pravnu sigurnost, štiti investitore i omogućuje daljnji razvoj blockchain industrije. Moguća odgoda CLARITY Acta do 2028. godine predstavlja značajan politički rizik, ali ne znači automatski i početak dugotrajnog pada kripto tržišta. Buduće kretanje Bitcoina ovisit će o kombinaciji regulatornih odluka, institucionalne potražnje i širih makroekonomskih uvjeta.
Zapratite nas na EtherX – socijalna društvena mreža napravljena od Kriptoentuzijasti
🧠 Kripto nije igra sreće, već proces učenja, discipline i donošenja odluka na temelju činjenica, a ne emocija. Tržište će uvijek nuditi prečace, brzu zaradu i glasne narative – ali dugoročno opstaju oni koji razumiju što rade i zašto to rade. Ako želiš biti ispred mase, prestani slijediti buku i počni graditi znanje. Edukacija nije trošak – ona je investicija. Ako ti je ovaj članak bio koristan, podijeli ga i pomozi nam širiti kvalitetne informacije. Kriptoentuzijasti postoje kako bi znanje bilo jače od hypea. 🚀
