Demokrati preuzimaju Kongres, Bitcoin se oporavlja

Američki međuizbori održani 3. studenoga donijeli su značajan politički preokret. Demokratska stranka, prema projekcijama vodećih američkih medija, osvojila je većinu u oba doma Kongresa – Zastupničkom domu i Senatu – čime je prekinuta republikanska kontrola nad zakonodavnom vlasti. Takav rezultat predstavlja ozbiljan politički izazov za predsjednika Donalda Trumpa, čija je administracija tijekom posljednje dvije godine nastojala stvoriti povoljnije regulatorno okruženje za industriju digitalne imovine. 

Preuzimanjem Kongresa demokrati dobivaju mogućnost snažnijeg nadzora nad predsjedničkom administracijom, pokretanja parlamentarnih istraga i oblikovanja zakonodavnih prioriteta. Ipak, pobjeda demokrata ne znači automatski zaustavljanje razvoja kriptoindustrije. Njihovi stavovi o digitalnoj imovini nisu jedinstveni, a dio demokratskih zastupnika i senatora podržava donošenje jasnijih pravila za poslovanje kriptokompanija. Za kripto tržište posebno je važno što će nova politička ravnoteža vjerojatno zahtijevati više pregovora i kompromisa oko budućih zakona.

Prve reakcije financijskih tržišta na rezultate izbora bile su negativne. Bitcoin je tijekom azijskog trgovanja 4. studenoga pao na približno 75.630 dolara, što je njegova najniža razina u više tjedana. Međutim, pad nije dugo potrajao. Prema Reutersovim podacima, Bitcoin se do 07:15 GMT oporavio na približno 78.070 dolara, čime je nadoknadio velik dio prethodnih gubitaka. Ethereum se istodobno trgovao oko 2.292 dolara, dok su i pojedine druge velike kriptovalute pokazivale znakove oporavka. Ukupna tržišna kapitalizacija kriptovaluta, odnosno zajednička tržišna vrijednost svih tokena u optjecaju, kretala se oko 2,61 bilijun dolara. Unatoč oporavku, Bitcoin je ostao znatno ispod svojih najviših vrijednosti iz listopada 2025., kada je prema podacima navedenima u tržišnim izvještajima premašio 122.000 dolara. Takvo kretanje pokazuje da kripto tržište i dalje prolazi kroz razdoblje izražene neizvjesnosti, u kojem čak i relativno kratkotrajne promjene raspoloženja mogu izazvati značajne oscilacije cijena.

Na prvi pogled, pobjeda demokrata mogla bi se smatrati negativnom viješću za kriptoindustriju. Republikanska administracija Donalda Trumpa posljednjih je godina snažno podržavala razvoj digitalne imovine, dok su demokrati tradicionalno bili skloniji strožem nadzoru financijskih tržišta. Ipak, financijska tržišta ne reagiraju samo na sam događaj, nego i na razliku između očekivanog i stvarnog ishoda. Jedno od mogućih objašnjenja Bitcoinova oporavka jest činjenica da su investitori već prije izbora računali na značajne demokratske dobitke. Ako je određeni politički scenarij unaprijed očekivan, dio njegovih posljedica može već biti uključen u tržišne cijene. Takva se pojava naziva uračunavanje očekivanja u cijenu (priced in). 

Drugo moguće objašnjenje jest smanjenje političke neizvjesnosti. Nakon što rezultati izbora postanu jasniji, investitori lakše procjenjuju buduće regulatorne i gospodarske rizike. Postoji i treća mogućnost: nakon prethodnih velikih padova dio trgovaca mogao je iskoristiti niže cijene za kupnju Bitcoina i drugih kriptovaluta. Nijedno od tih objašnjenja zasad se ne može izdvojiti kao jedini potvrđeni razlog oporavka.

Jedno od najvažnijih pitanja nakon izbora odnosi se na budućnost zakona poznatog kao CLARITY Act. Riječ je o američkom zakonodavnom prijedlogu čiji je cilj jasnije odrediti pravila poslovanja na tržištu digitalne imovine. Njegova je važnost u tome što američka kriptoindustrija već godinama traži precizniju podjelu regulatornih ovlasti između dviju institucija. SEC (Securities and Exchange Commission) američki je regulator tržišta vrijednosnih papira, dok CFTC (Commodity Futures Trading Commission) nadzire tržišta robnih izvedenica i određene druge financijske proizvode. Problem nastaje kada nije jasno treba li određeni kripto token tretirati kao vrijednosni papir ili kao drugu vrstu digitalne imovine. Takva pravna neizvjesnost može otežati poslovanje kriptomjenjačnica, izdavatelja tokena i institucionalnih investitora. CLARITY Act trebao bi pomoći u uspostavljanju jasnijeg regulatornog okvira, ali je njegov napredak već bio zaustavljen u Senatu tijekom rujna. Pobjeda demokrata mogla bi dodatno usporiti donošenje zakona ili dovesti do izmjena koje bi uključivale stroža pravila zaštite investitora, transparentnosti i sprječavanja sukoba interesa. Ipak, mogućnost kompromisa nije isključena. Dio demokratskih senatora ranije je pokazao spremnost za nastavak pregovora. Zato bi bilo preuranjeno zaključiti da je CLARITY Act definitivno propao. Realnije je očekivati novu fazu političkih pregovora.

Donald Trump tijekom predsjedničke kampanje 2024. obećao je pretvoriti Sjedinjene Američke Države u vodeće svjetsko središte kriptoindustrije. Njegova administracija potom je poduzela nekoliko važnih koraka, uključujući ublažavanje regulatornog pristupa prema pojedinim kriptokompanijama i uspostavljanje strateške Bitcoin rezerve. Donesen je i savezni zakon o stablecoinima, poznat kao GENIUS Act.

Stablecoini su kriptovalute čija je vrijednost zamišljena tako da prati određenu tradicionalnu valutu, najčešće američki dolar. Primjerice, izdavatelj dolarskog stablecoina nastoji održavati vrijednost jednog tokena blizu jednog dolara, uz odgovarajuće rezerve i mehanizme otkupa. Takvi tokeni mogu omogućiti brže prijenose novca i plaćanja putem blockchain mreža, ali njihova pouzdanost ovisi o kvaliteti rezervi, upravljanju i regulatornom nadzoru. Trumpova povezanost s vlastitim kripto projektima također je otvorila pitanja mogućih sukoba interesa. Među njima su meme token TRUMP i projekt World Liberty Financial, povezan s članovima njegove obitelji. Meme tokeni su kriptovalute čija vrijednost često uvelike ovisi o popularnosti na društvenim mrežama, zajednici i špekulativnoj potražnji, a ne o jasno definiranoj gospodarskoj upotrebi. Demokratska kontrola Kongresa mogla bi pojačati nadzor nad takvim projektima i financijskim interesima političkih dužnosnika. To bi moglo značiti stroža pravila, ali i veću pravnu sigurnost za investitore ako se postigne kvalitetan regulatorni kompromis.

Politički događaji nisu jedini razlog povećane nervoze na kripto tržištu. Krajem listopada Binance, najveća svjetska kriptomjenjačnica prema obujmu trgovanja, suočio se s velikim sigurnosnim incidentom koji je pogodio digitalnu imovinu vrijednu približno 6,3 milijarde dolara. Prema izvještajima o incidentu, napadači su koristili kombinaciju socijalnog inženjeringa, zlonamjernog softvera i kompromitiranih internih sustava. Socijalni inženjering označava metode kojima napadači manipuliraju zaposlenicima ili korisnicima kako bi dobili pristup informacijama i sustavima kojima inače ne bi smjeli pristupiti. Binance je objavio da je dio pogođene imovine zamrznut ili presretnut te da poduzima mjere za nadoknadu gubitaka i jačanje sigurnosti. 

Nakon ponovnog otvaranja platforme zabilježena su velika povlačenja sredstava. Prema podacima koje je objavio CoinDesk, tijekom prvih 46 sati nakon napada korisnici su povukli gotovo 11 milijardi dolara kriptoimovine, dok su neto odljevi iznosili oko 5,28 milijardi dolara. Neto odljev predstavlja razliku između vrijednosti sredstava koja su napustila platformu i vrijednosti novih uplata. Važno je naglasiti da povlačenje sredstava ne znači automatski njihovu prodaju. Korisnici mogu premještati kriptovalute u privatne novčanike ili na druge platforme radi sigurnosti. Ipak, tako velika povlačenja pokazuju koliko brzo povjerenje može oslabjeti nakon ozbiljnog sigurnosnog incidenta.

Dodatni pritisak na Bitcoin dolazi iz američkih spot Bitcoin ETF-ova. ETF, odnosno burzovno trgovani fond, investicijski je proizvod kojim se trguje na burzi slično dionicama. Spot Bitcoin ETF omogućuje investitorima izloženost cijeni Bitcoina bez potrebe da sami kupuju i čuvaju kriptovalutu u vlastitom digitalnom novčaniku. Fond pritom drži Bitcoin kao temeljnu imovinu. Kada investitori povlače kapital iz takvih fondova, to može upućivati na slabljenje institucionalne potražnje. Američki spot Bitcoin ETF-ovi 30. listopada zabilježili su približno 643,3 milijuna dolara neto odljeva, što je bio njihov najveći jednodnevni odljev u nekoliko mjeseci. 

Prema podacima koje prenosi Bloomberg, 2. studenoga uslijedilo je dodatnih približno 398,6 milijuna dolara neto odljeva. To znači da su samo tijekom ta dva trgovinska dana zabilježeni ukupni neto odljevi od približno 1,04 milijarde dolara. Posebno se istaknuo BlackRockov fond IBIT, s približno 405 milijuna dolara odljeva 2. studenoga. Iako ETF odljevi ne određuju sami smjer cijene Bitcoina, oni su važan pokazatelj raspoloženja dijela institucionalnih investitora. Za stabilniji oporavak tržišta bilo bi pozitivno kada bi se odljevi smanjili ili ponovno pretvorili u održive priljeve.

Nakon oporavka s područja oko 75.600 dolara, Bitcoin se ponovno približio razini od 78.000 dolara. Međutim, za uvjerljiviji nastavak rasta tržište će morati pokazati sposobnost zadržavanja viših cijena. Prva važna prepreka nalazi se oko 78.000 dolara, dok je područje oko 80.000 dolara psihološki i tehnički značajno. U tehničkoj analizi otpor predstavlja cjenovno područje u kojem se može pojaviti povećana prodaja, dok podrška označava područje u kojem kupci mogu pokazati veći interes. Ako Bitcoin uspije probiti 80.000 dolara i održati se iznad te razine, to bi mogao biti prvi značajniji signal poboljšanja kratkoročnog tržišnog raspoloženja. S druge strane, povratak ispod 76.000 dolara ponovno bi usmjerio pozornost na nedavni minimum oko 75.600 dolara. Proboj ispod tog područja povećao bi rizik nastavka korekcije. Važno je pritom naglasiti da su tehničke razine orijentiri, a ne pouzdana predviđanja budućeg kretanja cijene.

Zanimljiv podatak dolazi s tržišta Bitcoin futures ugovora. Futures je financijski ugovor čija vrijednost ovisi o cijeni određene imovine, primjerice Bitcoina. Takvi ugovori omogućuju trgovcima špekuliranje o rastu ili padu cijene, često uz korištenje financijske poluge. Financijska poluga omogućuje otvaranje pozicije veće od vlastitog uloženog kapitala, ali istodobno povećava rizik gubitka. 

Prema analizi CryptoQuanta navedenoj u tržišnim izvještajima, stopa financiranja (funding rate) na Binanceovim Bitcoin futuresima dosegnula je najvišu razinu u više od dva mjeseca. Pozitivna stopa financiranja obično znači da trgovci koji očekuju rast cijene plaćaju naknadu trgovcima koji očekuju pad. To može upućivati na povećani optimizam među trgovcima derivatima. Međutim, takva situacija ima i drugu stranu. Ako cijena Bitcoina naglo padne, velik broj pozicija otvorenih uz financijsku polugu može biti prisilno zatvoren, što se naziva likvidacijom. Lanac likvidacija može dodatno ubrzati pad cijene, čak i kada se temeljni tržišni uvjeti nisu značajno promijenili. Zato povećani optimizam na futures tržištu nije nužno znak sigurnog oporavka.

Uz političke promjene i probleme unutar kriptoindustrije, investitori nastavljaju pratiti američku monetarnu politiku. Federalne rezerve (Fed), američka središnja banka, odlukama o kamatnim stopama utječu na cijenu zaduživanja i dostupnost kapitala u gospodarstvu. Kada su kamatne stope visoke, sigurnija ulaganja poput državnih obveznica mogu postati privlačnija, dok se interes za rizičniju imovinu, uključujući kriptovalute, može smanjiti.

Suprotno tome, očekivanja nižih kamatnih stopa mogu povećati sklonost investitora preuzimanju rizika. Ipak, taj odnos nije automatski. Ako Fed smanjuje kamatne stope zbog ozbiljnog pogoršanja gospodarstva, Bitcoin i dionice mogu istodobno ostati pod pritiskom. Za daljnje kretanje Bitcoina zato će biti važni američki gospodarski pokazatelji, inflacija, tržište rada i očekivanja o budućim odlukama Feda.

Pobjeda demokrata na američkim međuizborima donijela je novu političku stvarnost za kriptoindustriju, ali prva reakcija tržišta pokazuje da posljedice neće nužno biti jednostrano negativne. Bitcoin se nakon kratkotrajnog pada ispod 76.000 dolara oporavio prema 78.000 dolara, što upućuje na postojanje interesa kupaca na nižim razinama. Ipak, za potvrdu trajnijeg oporavka bit će potrebno više od kratkoročnog rasta cijene. Investitori će pratiti može li Bitcoin ponovno osvojiti 80.000 dolara, hoće li se zaustaviti odljevi iz ETF-ova i može li kriptoindustrija vratiti povjerenje nakon Binanceova sigurnosnog incidenta. Dugoročno gledano, politička promjena u Washingtonu mogla bi usporiti donošenje pojedinih zakona, ali istodobno otvoriti prostor za regulatorni okvir koji bi uključivao veću zaštitu investitora i jasnija pravila poslovanja. Za Bitcoin je u ovom trenutku najvažnije hoće li se kratkoročni oporavak pretvoriti u održiv rast, a ne samo tko kontrolira američki Kongres.

Zapratite nas na EtherX – socijalna društvena mreža napravljena od Kriptoentuzijasti

🧠 Kripto nije igra sreće, već proces učenja, discipline i donošenja odluka na temelju činjenica, a ne emocija. Tržište će uvijek nuditi prečace, brzu zaradu i glasne narative – ali dugoročno opstaju oni koji razumiju što rade i zašto to rade. Ako želiš biti ispred mase, prestani slijediti buku i počni graditi znanje. Edukacija nije trošak – ona je investicija. Ako ti je ovaj članak bio koristan, podijeli ga i pomozi nam širiti kvalitetne informacije. Kriptoentuzijasti postoje kako bi znanje bilo jače od hypea. 🚀