Bitcoin nakon snažnog Jobs Reporta: tržište sada čeka PPI, CPI i odluku Feda

Američko tržište rada u kolovozu poslalo je znatno snažniji signal nego što su financijska tržišta očekivala. Prema najnovijem Jobs Reportu, odnosno službenom mjesečnom izvješću o zaposlenosti u SAD-u, američki poslodavci otvorili su 162.000 novih radnih mjesta. To je bilo gotovo tri puta više od očekivanja ekonomista, koji su predviđali približno 56.000 novih radnih mjesta. 

Istodobno je stopa nezaposlenosti ostala na 4,1%. Dodatno, prethodni podatak za srpanj revidiran je naviše: umjesto ranije objavljenog pada od 23.000 radnih mjesta, novi podaci pokazuju rast od 21.000. Drugim riječima, američko gospodarstvo trenutno izgleda otpornije nego što se očekivalo. To je na prvi pogled dobra vijest za američko gospodarstvo, ali za financijska tržišta, a posebno za Bitcoin, situacija je nešto složenija.

Ključ je u američkoj središnjoj banci, Federal Reserveu (Fed). Fed određuje referentne kamatne stope u SAD-u. Kada su kamate visoke, zaduživanje je skuplje, a ulaganja u rizičniju imovinu poput tehnoloških dionica i Bitcoina mogu biti manje privlačna. Snažan Jobs Report smanjuje pritisak na Fed da brzo smanjuje kamate. Ako američko gospodarstvo i tržište rada dobro funkcioniraju, Fed nema isti razlog za popuštanje monetarne politike. Zato je nakon objave podataka porasla i tržišna procjena mogućnosti povećanja kamatne stope na rujanskom sastanku Feda. Prema tržišnim očekivanjima, vjerojatnost povećanja za 25 baznih bodova, odnosno 0,25 postotnih bodova, popela se na približno 59%.

Bazni bod je financijska jedinica koja predstavlja jednu stotinku postotnog boda.

• 100 baznih bodova = 1 postotni bod 
• 25 baznih bodova = 0,25 postotnih bodova

Ako bi Fed, primjerice, povećao kamatu za 25 baznih bodova, kamatna stopa porasla bi za 0,25 postotnih bodova. Važno je naglasiti da tržišna procjena od približno 59% nije odluka Feda. To je samo procjena koju tržišni sudionici ugrađuju u cijene financijskih instrumenata. Do same odluke može doći do velikih promjena očekivanja.

Iako je Jobs Report važan, on neće sam odlučiti što će Fed napraviti. Sljedeći veliki fokus tržišta bit će inflacija. U samo dva dana stižu dva važna podatka:

PPI (Producer Price Index) odnosno indeks proizvođačkih cijena mjeri promjene cijena roba i usluga na razini proizvođača. Pojednostavljeno: PPI pokazuje rastu li troškovi i cijene prije nego što dođu do krajnjeg potrošača. Ako PPI snažno raste, to može biti znak da proizvođači trpe veće troškove i da bi se dio tog rasta kasnije mogao preliti na potrošačke cijene. Zbog toga se PPI često promatra kao jedan od ranijih signala inflacijskih pritisaka. Američki PPI za kolovoz bit će objavljen 10. rujna u 8:30 po američkom istočnom vremenu.

Dan kasnije stiže još važniji podatak – CPI (Consumer Price Index), odnosno indeks potrošačkih cijena. CPI mjeri kako se mijenjaju cijene dobara i usluga koje kupuju krajnji potrošači – primjerice hrane, stanovanja, goriva, automobila i različitih usluga. Jednostavno rečeno:

CPI je za financijska tržišta posebno važan jer daje vrlo snažan signal o tome koliko je inflacija još prisutna u američkom gospodarstvu. Ako CPI bude viši od očekivanja, tržište može zaključiti da Fed mora ostati stroži. Ako CPI bude niži od očekivanja, tržište može zaključiti da se inflacija smiruje i da Fed ima više prostora za popuštanje. Zato bi CPI 11. rujna mogao izazvati vrlo snažnu reakciju na tržištima, uključujući Bitcoin.

Nakon Jobs Reporta, PPI-ja i CPI-ja slijedi najvažniji događaj: sastanak FOMC-a (Federal Open Market Committee). FOMC je tijelo unutar Federal Reservea koje donosi odluke o američkoj monetarnoj politici. Sastanak je zakazan za 15. i 16. rujna, a odluka o kamatnim stopama objavljuje se 16. rujna. Nakon odluke slijedi konferencija za medije. Fed će tada imati pred sobom nekoliko ključnih informacija:

• snažniji nego očekivani rast zaposlenosti 
• nezaposlenost od 4,1% 
• PPI 
• CPI 
• stanje američkog gospodarstva 
• kretanje plaća i drugih inflacijskih pritisaka

Tek će kombinacija tih podataka dati jasniju sliku o tome hoće li Fed povećati kamate, ostaviti ih nepromijenjenima ili signalizirati drugačiji smjer monetarne politike.

U cijelu priču uključio se i predsjednik Donald Trump, koji posljednjih mjeseci sve snažnije kritizira Federal Reserve zbog razine kamatnih stopa. Trump želi znatno niže kamate jer bi one mogle smanjiti troškove zaduživanja i potaknuti gospodarsku aktivnost. Međutim, nakon iznenađujuće snažnog Jobs Reporta njegova je pozicija postala još neobičnija. Umjesto da snažno tržište rada vidi kao razlog za oprez, Trump ga je pozdravio i istodobno ponovno pozvao Fed na smanjenje kamata. Također je zaprijetio da bi SAD mogao zaustaviti trgovinu sa zemljama s kojima ostvaruje trgovinski deficit ako Fed ne smanji kamate. Tu nastaje svojevrsni sukob interesa.

Trump želi niže kamate, dok bi Fed mogao zaključiti da snažno gospodarstvo i eventualno povišena inflacija zahtijevaju visoke ili čak više kamate. Fed bi pritom trebao donositi odluke neovisno o kratkoročnom političkom pritisku.

Bitcoin je posebno osjetljiv na očekivanja vezana uz kamatne stope i likvidnost na financijskim tržištima. Pojednostavljeno, snažan Jobs Report smanjuje potrebu Feda za popuštanjem monetarne politike, što povećava mogućnost viših kamatnih stopa. Više kamate obično podižu prinose na američke državne obveznice i čine sigurniju imovinu privlačnijom u odnosu na rizičniju imovinu poput Bitcoina. Zbog toga se nakon snažnog izvješća o zaposlenosti pojavio pritisak na BTC. Međutim, priča još nije završena: ako PPI i posebno CPI pokažu da se inflacija nastavlja smanjivati, očekivanja o kamatama mogu se ponovno promijeniti u korist Bitcoina. Suprotno tome, kombinacija snažnog tržišta rada i visoke inflacije bila bi znatno nepovoljnija za BTC jer bi povećala pritisak na Fed da zadrži visoke kamate ili ih čak dodatno poveća.

Najvažnije je razumjeti da Jobs Report nije kraj priče. Tržište je dobilo jedan snažan signal koji ide u korist viših kamata, ali sada mora vidjeti što će pokazati inflacija. Ako PPI i posebno CPI budu slabiji od očekivanja, tržišna očekivanja mogu se ponovno vrlo brzo promijeniti. 

 Primjerice: Snažan Jobs Report + nizak CPI može značiti: gospodarstvo je snažno, ali inflacija se smiruje.

U tom slučaju Fed možda ipak neće morati dodatno zaoštravati monetarnu politiku.

S druge strane: Snažan Jobs Report + visok CPI bio bi puno neugodniji scenarij za Bitcoin. Tada bi tržište moglo očekivati još restriktivniji Fed, više prinose na obveznice i veći pritisak na rizičnu imovinu.

Za financijska tržišta, a posebno za Bitcoin, slijedi vrlo važan niz događaja. 10. rujna bit će objavljen PPI, koji će dati prvi novi signal o kretanju inflacijskih pritisaka, a već 11. rujna slijedi CPI, odnosno indeks potrošačkih cijena, koji će vjerojatno imati još veći utjecaj na očekivanja o budućim kamatama. Nakon toga pažnja se prebacuje na sastanak FOMC-a 15. i 16. rujna, kada će Federal Reserve procijeniti najnovije podatke o zaposlenosti i inflaciji te donijeti odluku o kamatnoj politici. Sama odluka bit će objavljena 16. rujna, a tržišta će osim visine kamatne stope posebno pratiti izjave Feda i procjenu budućeg smjera monetarne politike. Upravo će kombinacija snažnog Jobs Reporta, novog PPI-ja i CPI-ja pokazati hoće li se trenutna procjena od približno 58% za povećanje kamate od 25 baznih bodova dodatno povećati ili ponovno smanjiti.

Najnoviji Jobs Report promijenio je raspoloženje na financijskim tržištima. Umjesto očekivanog slabog rasta zaposlenosti od oko 56.000, SAD je u kolovozu dodao 162.000 radnih mjesta, dok je nezaposlenost ostala na 4,1%. To je pokazalo da američko gospodarstvo trenutno ima više snage nego što se očekivalo. Za Bitcoin je to kratkoročno negativan signal jer snažnije gospodarstvo daje Fedu manje razloga za smanjenje kamata, a tržište sada čak povećava očekivanja mogućeg povećanja stope u rujnu. Međutim, konačna slika još nije poznata. Sljedeći ključni događaji su PPI 10. rujna, CPI 11. rujna i odluka Feda 16. rujna. Upravo će kombinacija zaposlenosti i inflacije pokazati koliko je realna mogućnost povećanja kamata. Zbog toga će sljedeći tjedan biti jedan od važnijih kratkoročnih testova za Bitcoin. Jobs Report je otvorio priču. PPI će dati prvi odgovor. CPI će biti još važniji. A Fed će 16. rujna donijeti odluku.

Zapratite nas na EtherX – socijalna društvena mreža napravljena od Kriptoentuzijasti

🧠 Kripto nije igra sreće, već proces učenja, discipline i donošenja odluka na temelju činjenica, a ne emocija. Tržište će uvijek nuditi prečace, brzu zaradu i glasne narative – ali dugoročno opstaju oni koji razumiju što rade i zašto to rade. Ako želiš biti ispred mase, prestani slijediti buku i počni graditi znanje. Edukacija nije trošak – ona je investicija. Ako ti je ovaj članak bio koristan, podijeli ga i pomozi nam širiti kvalitetne informacije. Kriptoentuzijasti postoje kako bi znanje bilo jače od hypea. 🚀