Stock-to-Flow (S2F)
Stock-to-Flow (S2F) je financijski model koji se koristi za mjerenje rijetkosti resursa. U osnovi, pokazuje koliko je godina potrebno da se postojećoj zalihi (stock) nekog dobra pridoda nova količina kroz godišnju proizvodnju (flow). Što je veći omjer S2F, to je taj resurs rjeđi i – u teoriji – vredniji.
Povijest modela
Pojam Stock-to-Flow potječe iz klasične ekonomije i industrije plemenitih metala, gdje se koristi još od 20. stoljeća za analizu zaliha i godišnje proizvodnje zlata, srebra i platine. Geolozi, rudarski ekonomisti i monetarni analitičari koristili su ga kako bi procijenili dugoročnu inflaciju ponude resursa, odnosno koliko su ti resursi pogodni za pohranu vrijednosti.
Iako pojam Stock-to-Flow nije bio formaliziran, slični koncepti korišteni su još tijekom 1970-ih i 1980-ih u monetarnim analizama zlata i novčane politike, posebno nakon ukidanja zlatnog standarda. Tada se raspravljalo o tvrdoći novca, količini zaliha i stopi dodavanja nove ponude — što su temelji današnjeg S2F pristupa.
Primjenjuje se desetljećima u ekonomiji roba i sirovina, osobito kod zlata, srebra, platine i drugih rijetkih resursa. Zlato, primjerice, ima visok S2F jer se teško i sporo iskapa, a već postoji velika količina zlata u optjecaju. S druge strane, resursi koji se brzo i lako proizvode imaju nizak S2F – i stoga nisu pogodni za dugoročno čuvanje vrijednosti.
No, 2019. godine ovaj model počinje dobivati pažnju i u svijetu kriptovaluta, ponajviše zahvaljujući njegovoj primjeni na Bitcoin. Bitcoin ima unaprijed poznatu i ograničenu zalihu (21 milijun BTC), što ga čini idealnim kandidatom za analizu kroz S2F model. Kako rudarenje usporava, a nova ponuda pada, omjer S2F za Bitcoin s vremenom postaje sve viši – sličan, pa i viši od zlata.
Stock-to-Flow je tako postao jedan od najpopularnijih alata za razumijevanje Bitcoina kao digitalnog zlata i za predviđanje dugoročnog kretanja njegove vrijednosti.
Zašto je važan za Bitcoin
Bitcoin je digitalni resurs ograničene ponude: postoji samo 21 milijun BTC-a koji će ikada postojati.
Svake četiri godine, kroz proces halvinga, nagrada za rudarenje Bitcoina se prepolovi, čime se drastično smanjuje godišnja proizvodnja (flow) i povećava S2F.
Usporedba, zlato, srebro i Bitcoin
| Resurs | Godina | Ukupna zaliha (Stock) | Godišnja proizvodnja (Flow) | S2F |
|---|---|---|---|---|
| Zlato | 2024 | 200,000 t | 3,200 t | 62.5 |
| Srebro | 2024 | 500,000 t | 25,000 t | 20.0 |
| Bitcoin | 2020 | 18,375,000 BTC | 328,500 BTC | 55.9 |
| Bitcoin | 2024 | 19,500,000 BTC | 164,250 BTC | 118.7 |
Bitcoin nije još dosegao zlato po S2F omjeru u 2020., ali ga nakon 2024. premašuje — postajući najrjeđi monetarni instrument na svijetu.
Projekcija S2F modela za Bitcoin
| Godina | Block nagrada | Godišnji flow (BTC) | BTC u optjecaju | S2F |
|---|---|---|---|---|
| 2020 | 6.25 BTC | 328,500 BTC | 18,375,000 BTC | 55.9 |
| 2024 | 3.125 BTC | 164,250 BTC | 19,500,000 BTC | 118.7 |
| 2028 | 1.5625 BTC | 82,125 BTC | 20,250,000 BTC | 246.6 |
| 2032 | 0.78125 BTC | 41,062 BTC | 20,625,000 BTC | 502.3 |
| 2036 | 0.3906 BTC | 20,531 BTC | 20,812,000 BTC | 1013.7 |
Svaki novi halving čini Bitcoin eksponencijalno rjeđim – što prema modelu, utječe na rast cijene.
Tko je popularizirao S2F model i što kaže Bitcoin Standard
Iako je Stock-to-Flow star ekonomski koncept, njegovu primjenu na Bitcoin popularizirao je:
🔹 PlanB – anonimni nizozemski investicijski analitičar
U ožujku 2019. objavio je članak:
“Modeling Bitcoin’s Value with Scarcity”
U tom radu koristi log-log regresijsku analizu kako bi kvantificirao vezu između rijetkosti (S2F) i tržišne vrijednosti Bitcoina. Model pokazuje vrlo snažnu povezanost (R² ≈ 0.95), sugerirajući da vrijednost Bitcoina izravno proizlazi iz njegove ograničene ponude.
Dodatno, PlanB-ov pristup oslonjen je na monetarne teorije koje je razradio Saifedean Ammous u svojoj knjizi:
The Bitcoin Standard
U ovoj knjizi autor istražuje povijest novca, objašnjavajući kako su najtrajniji oblici novca (poput zlata) imali jednu ključnu osobinu: rijetkost i otpornost na inflaciju. Ammous tvrdi da Bitcoin preuzima tu ulogu u digitalnom dobu jer:
- Ima fiksnu maksimalnu zalihu (21 milijun)
- Njegova proizvodnja je algoritamski kontrolirana
- Ne ovisi o centralnim bankama ni političkim odlukama
- Predstavlja novac otporan na kvarenje, slično kao zlato kroz povijest
Knjiga argumentira da Bitcoin nije samo investicija – već temelj novog monetarnog sustava.
Ograničenja Stock-to-Flow (S2F) modela
Iako je Stock-to-Flow moćan model za analizu rijetkosti, nije nepogrešiv. Postoje situacije u kojima S2F gubi prediktivnu snagu, a cijena Bitcoina može pasti unatoč visokom omjeru.
Neki od glavnih rizika uključuju:
- Pad potražnje zbog konkurencije, makroekonomskih šokova ili gubitka povjerenja
- Regulatorne zabrane koje ograničavaju pristup Bitcoinu
- Pad sigurnosti mreže ako rudari napuste sustav
- Psihološki učinak – ako tržište izgubi vjeru u model
Zaključno, S2F mjeri rijetkost, ali ne jamči vrijednost – ona uvijek ovisi o ljudskom ponašanju, tržišnom povjerenju i širem ekonomskom kontekstu.
Zaključak, je li Bitcoin stvarno digitalno zlato
Prema S2F modelu – da.
Kako se proizvodnja smanjuje, a potražnja ostaje ista ili raste, cijena Bitcoina bi matematički trebala rasti. Kritičari ističu da model zanemaruje makroekonomiju i ponašanje tržišta, no kao model rijetkosti, model stock to flow S2F ostaje koristan alat.
Više edukacijskih članaka o Bitcoinu i financijskoj slobodi možeš pročitati na sajtu: www.kriptoentuzijasti.io.
Napomena: Objavljeni tekst nije financijski savjet niti nagovor na kupnju. Prije nego što donesete odluku o investiranju, dobro istražite u što investirate. Kompletan sadržaj koji objavljujemo ima edukacijski karakter. Ako ulažete u kriptovalute (#Crypto), ulažete isključivo na vlastitu odgovornost! Kriptovalute su volatilne i rizične; ulažite samo onoliko koliko ste spremni izgubiti!
Zanimljivo za pročitati: Zašto je važno da posjeduješ 0.01 BTC
Zapratite nas na društvenim mrežama
Zapratite nas na EtherX – socijalna društvena mreža napravljena od Kriptoentuzijasti
Hvala svima što čitate naše članke na kriptoentuzijasti.io! 🚀 Ako vam se sviđa ono što čitate, podijelite ih na društvenim mrežama i pomozite nam širiti kripto znanje. Zajedno gradimo svijet kripta! 💪🔗 #Kriptoentuzijasti #Dijeliznanje crypto #Kriptoedukacija #EtherX #društevenamreža #Crypto # binance istraga
👍