Utrka s vremenom za CLARITY Act

Američki Senat nalazi se pred jednim od najvažnijih trenutaka godine kada je riječ o regulaciji tržišta digitalne imovine. Republikanski senatori tvrde da demokrati nepotrebno usporavaju donošenje dugo očekivanog Zakona o jasnoći kriptovaluta (Digital Asset Market Clarity Act ili CLARITY Act), dok demokrati odgovaraju kako žele dodatno ojačati zaštitu ulagatelja te u zakon ugraditi strože etičke i regulatorne odredbe.

Pritisak je velik jer Senat ima još svega nekoliko radnih dana prije početka kolovoške stanke. Iako vođa republikanske većine John Thune i dalje izražava optimizam da bi zakon mogao barem proći početnu proceduralnu fazu, njegov raspored ostaje neizvjestan zbog pretrpanog zakonodavnog dnevnog reda i političkih nesuglasica.

Kako bi se razumjela važnost trenutne situacije, potrebno je sagledati razvoj događaja koji su doveli do današnje rasprave.

• Svibanj 2025. – Zastupnički dom SAD-a (House of Representatives) usvaja dvostranački prijedlog zakona o regulaciji tržišta digitalne imovine te ga upućuje Senatu na daljnje razmatranje.
• Prva polovica 2026. – Prijedlog ulazi u višemjesečni zastoj. Rasprava se usporava zbog neslaganja oko regulatornog okvira, snažnog utjecaja bankarskog sektora i pitanja vezanih uz regulaciju stablecoina – kriptovaluta čija je vrijednost vezana uz stabilnu imovinu, najčešće američki dolar, u omjeru 1:1.
• Srpanj 2026. – Predstavljen je ažurirani nacrt zakona koji uključuje strože etičke odredbe, među kojima je zabrana državnim dužnosnicima i članovima njihovih obitelji da izdaju ili javno promoviraju vlastite kriptovalute.
• 3. kolovoza 2026. – Vođa republikanske većine John Thune potvrđuje kako postoji mogućnost da Senat tijekom tjedna održi početno proceduralno glasanje o CLARITY Actu, premda priznaje da je zakonodavni raspored izrazito opterećen drugim prioritetima.
• Početak kolovoške stanke Senata – Ako Senat prije početka stanke ne uspije pokrenuti ili značajnije odmaknuti zakonodavni postupak, rasprava će se vrlo vjerojatno nastaviti u rujnu.
• Jesen 2026. – Povratkom zastupnika u Washington političke okolnosti postaju složenije zbog približavanja međuizbora za Kongres. Time bi postizanje kompromisa moglo biti dodatno otežano, a eventualno konačno usvajanje zakona moglo bi se odgoditi za završne mjesece godine tijekom takozvanog Lame-Duck zasjedanja, razdoblja između izbora i početka mandata novog saziva Kongresa.

Glavni cilj zakona jest uspostaviti jasna pravila za tržište digitalne imovine te precizno podijeliti nadležnosti između dviju ključnih američkih regulatornih institucija.

SEC (Securities and Exchange Commission) zadužen je za nadzor tržišta vrijednosnih papira i tradicionalno zauzima stroži pristup prema dijelu kriptoimovine, dok CFTC (Commodity Futures Trading Commission) nadzire robna tržišta i terminske ugovore te se u industriji često smatra regulatorom sklonijim digitalnoj imovini poput Bitcoina.

Zagovornici zakona smatraju da postojeća regulatorna nejasnoća usporava razvoj američke blockchain industrije, povećava pravnu nesigurnost i potiče tehnološke tvrtke da razvoj svojih projekata sele u države s jasnijim pravilima. Senator Bill Hagerty istaknuo je kako bi donošenje jasnog regulatornog okvira moglo pomoći očuvanju međunarodne konkurentnosti američkog financijskog sustava i dodatno učvrstiti položaj američkog dolara u digitalnom gospodarstvu.

Demokratski senatori, predvođeni senatoricom Elizabeth Warren, ne protive se nužno donošenju regulatornog okvira, ali smatraju da postojeći prijedlog i dalje ostavlja otvorena pitanja. Njihove glavne primjedbe odnose se na:

• Zaštitu ulagatelja – pojedine odredbe smatraju nedovoljno preciznima kada je riječ o sprječavanju tržišnih manipulacija i zaštiti malih ulagatelja.
• Stablecoine i bankarski sektor – dio zakonodavaca upozorava da bi široka primjena stablecoina mogla potaknuti prelijevanje depozita iz tradicionalnih banaka prema digitalnim financijskim platformama.
• Etičke standarde – traže dodatno pooštravanje pravila o mogućem sukobu interesa političara i državnih dužnosnika koji posjeduju ili promoviraju digitalnu imovinu.

Što slijedi

Iako republikanski čelnici nastavljaju izražavati optimizam da bi CLARITY Act mogao barem započeti zakonodavni put prije kolovoške stanke, analitičari upozoravaju da je vremenski prostor vrlo ograničen. Ako postupak ne ostvari značajniji napredak tijekom ovog tjedna, rasprava će se gotovo sigurno nastaviti nakon povratka Senata u rujnu.

Čak i u slučaju uspješnog glasanja u Senatu, zakon još ne bi odmah stupio na snagu. Svaka izmijenjena verzija morala bi biti usuglašena sa Zastupničkim domom prije nego što konačni tekst bude poslan predsjedniku SAD-a na potpis.

CLARITY Act predstavlja jedan od najvažnijih američkih zakonodavnih prijedloga za tržište digitalne imovine posljednjih godina. Njegovo eventualno usvajanje donijelo bi znatno veću regulatornu jasnoću, smanjilo pravnu neizvjesnost te moglo dodatno učvrstiti položaj Sjedinjenih Američkih Država kao jednog od vodećih svjetskih tržišta za razvoj blockchain tehnologije i digitalne imovine.

S druge strane, ako Senat prije kolovoške stanke ne uspije ostvariti značajniji napredak, rasprava će se nastaviti u politički osjetljivijem razdoblju nakon povratka Kongresa. Time bi donošenje konačnog zakona moglo biti dodatno odgođeno, dok će tržište digitalne imovine i dalje funkcionirati u okruženju obilježenom regulatornom neizvjesnošću i različitim tumačenjima nadležnosti između SEC-a i CFTC-a.

Zapratite nas na EtherX – socijalna društvena mreža napravljena od Kriptoentuzijasti

🧠 Kripto nije igra sreće, već proces učenja, discipline i donošenja odluka na temelju činjenica, a ne emocija. Tržište će uvijek nuditi prečace, brzu zaradu i glasne narative – ali dugoročno opstaju oni koji razumiju što rade i zašto to rade. Ako želiš biti ispred mase, prestani slijediti buku i počni graditi znanje. Edukacija nije trošak – ona je investicija. Ako ti je ovaj članak bio koristan, podijeli ga i pomozi nam širiti kvalitetne informacije. Kriptoentuzijasti postoje kako bi znanje bilo jače od hypea. 🚀